美国又要加息了，中国却还要降准降息，人民币会不会继续贬值？
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文 | 希财网
本周四（12月20日）凌晨3:00，美联储将公布12月份的利率决议。根据目前市场的普遍预测，美联储在此次利率决议上再次宣布加息。如预期实现，这将是美国今年的第四次加息，其基准利率将升至2.25%—2.5%，从而全面超过我国目前银行的利率水平。而美国的加息，可能对人民币汇率的稳定带来新挑战。
此次美国加息，若是不出意外，中国央行肯定不会跟随。因为目前我国情况需要的不是加息，而是降准，甚至是降息。
首先，我国经济面临下行压力，需要相对宽松的货币政策支持。今年前三季度，我国GDP增长率就呈现持续下降趋势，一季度增长6.8%，二季度增长6.7%，三季度仅增长了6.5%。而根据多家机构预测，2019年我国的经济增长也不容乐观，控制的好或许能保住6.5%的增长率，否则可能会更低。如果此时还要实行提高准备金率或加息的紧缩货币政策，无疑是雪上加霜，只有降准降息的宽松货币政策，才能保经济增长。
其次，银行的中长期贷款资金不足，需要降准来补充。虽然央行目前已经重启逆回购操作，但通过逆回购操作投放的资金只能解决银行短期资金需求，不能作为中长期贷款资金的来源，只有通过降准释放的资金，才能补充银行的中长期贷款资金。
既然中国央行非但不太可能跟随美国加息，反倒可能继续降准或降息，那对于刚刚稳定下来的人民币汇率来说确实是一个挑战。因为美国加息后，由于利率水平的水涨船高，国际资本就会倾向于流向美国，造成国际市场上美元供应减少，引起美元升值，如10月份美国的国际资本净流入就达到了420亿美元。所以，美国加息会为美元升值提供直接动力，从而使人民币对美元面临贬值压力。而中国的降准降息，会增加人民币的供应量，使得人民币面临的贬值压力更大。
很明显，在经历了大半年的贬值之后，人民币现在迫切需要的是汇率稳定，而不是继续贬值。但在美国还要继续加息，中国还要继续降准的背景下，人民币汇率能不能经受住考验呢？以希财君看来，并不需要对此太过担心。
首先，美国加息基本上也快接近尾声。经过此次加息之后，美国的加息步伐可能就会放缓甚至停止加息。因为目前美国的经济数据并不是十分好看，金融市场也表现糟糕，再加上美国总统强烈反对加息，这些都有可能成为美联储放缓加息的因素。只要美国放缓加息，人民币贬值的压力将会大大减轻。
其次，中国央行有后招。就算美国加息或中国降准真的会造成人民币贬值，中国央行也有办法来消除其影响，那就是直接干预汇市，比如通过在境外发行人民币债券，回收离岸市场的人民币；再比如直接向市场抛售美元、买入人民币，影响人民币汇率走势。在过去几个月里，央行的外汇占款就出现持续减少，可能就是因为干预汇市造成的，如果人民币继续贬值，央行完全可以采取同样的操作使人民币汇率稳定下来。
作者：龙小林/审核：赵溪
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