农夫山泉：十年备战梦断IPO
一直处于上市传闻中的农夫山泉因日前终止了长达10年的上市辅导，被推上了风口浪尖。
作者 | Betty
来源 | IPO那点事
数据支持 | 勾股大数据
“逝者如斯乎，不舍昼夜。”
早在两千多年前的春秋时期，先哲孔子看到脚下的滔滔流水，发出这样的感慨。
水是时间的象征，亦是生命之源。在没有出现桶装水、瓶装水时，古人们喝水大多数是直接用手捧着喝或俯身于溪流之中。
1826年萨瓦公爵出售第一瓶依云爱维养天然矿泉水，这便是世界上第一瓶矿泉水。1989年，龙环公司（怡宝前身）在国内率先推出第一瓶纯净水。
农夫十年苦读“落榜”IPO
十年寒窗无人问，一举成名天下知。
一直处于上市传闻中的农夫山泉却因日前终止了长达10年的上市辅导，被推上了风口浪尖。
1月12日，中国证监会浙江监管局发布中信证券关于终止农夫山泉股份有限公司辅导的报告。公告显示，中信证券与农夫山泉于2008年5月22日签署了辅导协议，但是经过考虑，双方同意于2018年12月29日终止《辅导协议》。
对此，农夫山泉相关负责人表示：公司没有上市计划，且不需要借助资本市场的力量，因此终止上市辅导。此外，农夫山泉掌门人钟睒睒也在公开场合表示：资本市场讲究需求与被需求，但农夫山泉现在没需求。
农夫山泉谋划上市的话题一直不断，上市传闻也并非空穴来风。2017年，资本市场传出农夫山泉要借壳乔治白上市，最后经澄清谣言落空。接连多次“被上市”的农夫山泉这次直接终止IPO辅导，一切的幻想都被浇灭。
由于没有上市，农夫山泉的财务情况是谜一样的存在。据浙商杂志发布的“2018浙商全国500强榜单”显示，农夫山泉2017年营收达到162.5亿元，同比增长8.3%，净利为33.69亿元。在2014-2016年间，农夫山泉的营收分别为90.9亿元、126亿元、150亿元，可谓发展迅速，稳步连增。
相比怡宝、娃哈哈、康师傅，农夫山泉销量、利润都比较好，如果有资本介入，有助于农夫山泉进一步推进渠道、产业链发展，势必撼动行业格局。
江湖上曾经有句传言：永不上市四大家，华为顺丰老干妈，外加娃哈哈。农夫山泉也算是一个不愿上市的耿直boy，并不需要通过上市来打响“名号”。
一次的上市辅导费在50万至100万之间，农夫山泉既然不上市，为什么还要进行IPO辅导呢？笔者也只能用以下表情解释了：
卖水大鳄的发家史
罗马不是一天建成的。
农夫山泉成立于1996年9月26日，原名“浙江千岛湖养生堂饮用水有限公司”，总部位于浙江杭州，旗下新品不断推出，诞生了维他命水、农夫果园、东方树叶、茶派等多个品牌。
农夫山泉创始人钟睒睒也因此被誉为“中国企业家中最会生孩子”的老板。
1954年，钟睒睒生于杭州。两次参加高考名落孙山，做过泥水匠，在《浙江日报》当过5年的记者，结实了很多创业的合作伙伴。
殊不知，同属于“天下第一商帮”的浙商，钟睒睒和娃哈哈的掌门人宗庆后之间有着千丝万缕的交集。1990年，宗庆后成立杭州娃哈哈集团；1991年，钟睒睒成为娃哈哈口服液的代理商，事业逐步走上正轨。后来闹得不愉快无奈之下离开娃哈哈，后来成了竞争对手关系。
钟睒睒看到了饮用水的利润很可观，将成为自己事业版图中的一块必争之地。1996年，成立了农夫山泉的前身，当时康师傅、娃哈哈等品牌已活跃在市场上。由于千岛湖的水质好，钟睒睒将饮用水命名为 “农夫山泉”。
此一时，彼一时。同为饮料行业佼佼者，娃哈哈因业绩下滑饱受诟病，农夫山泉却因情怀营销被看好。2019年，娃哈哈，32岁，农夫山泉，23岁；宗庆后74岁，钟睒睒，65岁。双方的恩怨又将如何演绎？
图：钟睒睒与代言人李英爱握手
其实在成立农夫山泉之前，真正让钟睒睒声名鹊起的却是“养生堂鱼鳖丸”。1993年10月，钟睒睒在海口成立了海南养生堂药业有限公司，短短一年时间，钟睒睒赚得了人生的第一个1000万。
与农夫山泉终止上市辅导不同，同属于养生堂的万泰生物却在二次冲击A股市场。
2018年11月16日，证监会官网披露了万泰生物首次公开发行股票招股说明书。该公司此次拟于上海证券交易所公开发行不超过4360万股，募集资金3.8亿元。招股书显示，养生堂的实际控制人钟睒睒同时直接持有万泰生物20%的股份。
农夫山泉只是一个品牌，而养生堂已经是保健行业的领军者了。
从“三分天下”到“群雄逐鹿”
谁才是王道？
近年来，农夫山泉、怡宝、百岁山三个瓶装水巨头形成了“三国时代”。
根据欧睿国际统计数据，2017年我国瓶装水总规模为1849.77亿元，在软银品类中占比最高；近五年收入GAGR为13.63%，预计未来五年仍可保持9%以上的平均增速。
从竞争格局上看，2017年瓶装水行业CR5为38.3%，农夫山泉和怡宝在市场份额上分别位居第一、第二位，第三、第四位是市场份额占12.2%的康师傅和9.2%的百岁山。但百岁山增长势头迅猛，很容易超过康师傅挤进“三国”。
除了我国知名品牌农夫山泉、娃哈哈、怡宝以及百岁山之外，可口可乐企业下水品牌”纯悦“也开始了对瓶装水市场的布局，推出了4.5L家庭装。
近日，乳业巨头伊利拟新建伊利长白山天然矿泉水饮品项目，投资金额为7.44亿元。伊利股份表示，为实现“成为全球最值得信赖的健康食品提供者”的企业愿景，提升企业竞争力，公司选择进入矿泉水行业。
国家全民健身热潮兴起，运动饮料市场爆发在即。根据调查显示，2017年全球运动饮料市场已经达到280亿美元量级，并且依然保持着年均5.6%的高复合增长率。
在美国，运动饮料已成为市场上主的消费品类之一。而在中国，运动饮料更是呈现出蓬勃增长的态势：2017年中国运动饮料市场突破50亿元人民币，巨头们抢先布局运动饮料市场，谁也不想错过这杯羹。
随着新年将至，行业龙头品牌农夫山泉升级了产品包装，旗下尖叫品牌一口气发布了青芒和白桃两款全新的口味，强化了其在运动饮料市场的优势。
看来，瓶装水市场又要掀起新一轮的腥风血雨了。