美联储宣布不加息，国内投资品种机会有哪些？
2019年3月21日凌晨，美联储宣布不加息。而且非但3月不加息，还暗示了2019年全年都不再加息。将在5月放慢缩表速度，最终在9月份停止缩表。这究竟是超出预期还是符合预期，又或者低于预期？答案是略微超出预期。
在加息方面，市场早已经预期美联储没这个胆量继续加息。美国经济数据疲软的事实摆在眼前。政治上，川普和美股都给予美联储不少压力。美联储虽然是政策独立，但说不考虑政治因素是不可能的，所以今年不加息是符合预期。
缩表方面，美联储选择在9月份停止缩表超出了市场预期。之前我们都预期是年底停止缩表，没想到提前了三个月。综合来说，就是略微超出预期了。
毫无疑问，这对于黄金白银来说是利好。继续维持年初的判断，黄金白银的慢牛市已经开启，每次议息会议前或者当天，都是加仓的机会。所以今天就是一个加仓的机会。
对于债券来说，同样是利好。美元是地球所有货币的锚，美联储停止加息缩表，这意味着全地球的货币环境都发生了转向。紧缩逐步解除，宽松即将到来。
这给中国货币政策提供了更大的可操作空间，意味着我们央妈年内降息的可能性进一步加大（我认为会有至少一次降息）。
2017年，我们央妈在美联储加息周期内选择维持利率不动甚至推出MLF、SLF等工具变相增加货币。这虽然稳定了我们的经济增长，不至于发生“硬着陆”风险，但却令外汇储备再度小幅流出。
上面这张图是中国10年期国债收益率与美国10年国债收益率的对比图。中美利差曾经一度非常接近，如今再度扩大。所以今天人民币汇率也升值了一波，创了近期的高点6.67。
继续说回债券，国债收益率反映出当前国债的估值。从过去十年历史看，十年期国债收益率在3%-4%属于正常估值区域，低于3%则进入高估区域，高于4%则进入低估区域。当然了，记得要根据当时的市场利率综合判断，不能刻舟求剑。
维持之前的观点判断，目前利率债（国债、国开债）向上的空间已经很有限，今年债券市场的机会在信用债（企业债）。本月是3月，属于第一个季度末，但相比过往同期没有资金紧张的情况。准备买稳如泰山的朋友可以提前准备资金上车了。
对于原油来说也是好事，当然了，原油只是搭个顺风车利好。原本川普为了压低通胀率，好让美联储失去加息的借口。如今美国经济数据自动下滑，川普可能放弃打压原油。
在1月10日晚报《原油已反弹20%，有人成功抄底，有人割肉离场》中我给大家分析了油价几个支撑：
①开采原油具有明确的成本价，商品价格无法长期跌破开采价。
②原油是中东诸国的财政命脉，中东国家财政收入60%以上来源于卖原油。中东国家要实现财政平衡（财政收入=财政支出），油价需要维持在45-50美元以上。
③巴黎气候协定可能生变。
其实还有第四点，美国是世界上最大的原油出口国。但因为当时川普的态度不明朗，我并没有把它作为利好支撑之一。我当时是这么说的：
如今环境已经改变，美联储暗示不加息，川普不用再打压油价。随着美国管道工程在今年第二季度完工，美国油气可能开启“涨价去库存”新阶段。接下来原油价格就等一个信号，伊朗会不会被制裁。
在2018年11月，当时正值中美贸易关税冲突时期。美国豁免了伊朗，允许它继续向包括中国在内多个国家继续出口原油。这个豁免期限是180天（半年）。在今年5月份到期，目前还剩一个月时间。
如果川普重启伊朗制裁，一边可以制造原油供应缺口拉抬油价。一边可以逼迫伊朗让出份额，好让美国拿到中国的大订单。
如果剔除美股崩盘的潜在风险，华宝油气是目前众多网格最低估的一个，建议配置，但要注意控制仓位，华宝油气仓位绝对不能超过总资产20%，美股风险始终悬在脑袋上。
下图是华宝油气跟踪的指数SPSIOP的市净率与美原油价格走势对比图。从下图可知，华宝油气依然处于历史低估值区间。
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