最长停牌超过1200天！新三板强制复牌实施满一年，“停牌钉子户”终于被拔了！
长期无理由停牌曾是新三板的一大“顽疾”，一些挂牌公司甚至创下了超过1200天的停牌记录。
2018年4月20日，股转公司公告，恢复颂大教育等9家挂牌公司股票转让，至此，股转公司正式拉开了对任性停牌的治理。如今，距离股转公司首次实施强制复牌已有一年，新三板停复牌秩序了很大改善。
一年来停复牌规则持续完善
2018年4月20日，股转公司公告强制恢复颂大教育、枫盛阳、嘉达早教、ST昌信、汉镒资产、ST明利、ST温迪、留成网、华硕精瓷9家公司股票转让。
这9家公司分别以重大事项存在不确定性或筹划重大资产重组为由，向股转公司申请暂停转让，停牌时间均超过1年。根据主办券商核查意见，这些公司停牌事项已消除，因此股转公司对其实施强制恢复转让。
在强制复牌之前的2018年4月17日，包括信中利、明石创新、焕鑫新材、银丰棉花等在内的20只新三板长期停牌股集体复牌。这20只股票大多数停牌超过一年，其中停牌最长的明石创新停牌超过736天。
2018年6月15日，股转公司公告称，将定期排查长期停牌公司情况，对无合理理由停牌的公司，对其股票实施强制复牌。股转公司还表示，将按照“审慎停、及时复、充分披”的原则修订《全国中小企业股份转让系统挂牌公司暂停与恢复转让业务指南》，完善挂牌公司股票停复牌制度。
2018年9月7日，股转公司再次发布公告称，为加强对挂牌公司股票停复牌行为的管理，保护投资者交易权利，维护市场秩序，全国股转公司强化长期停牌公司排查，完善监管措施。
2018年1-8月，全国股转公司共对10家无合理理由长期停牌的公司实施了强制复牌措施。在全国股转公司督促下，相当一部分长期停牌公司主动实施了复牌。
2018年11月6日，股转公司表示，已开始着手健全挂牌公司停复牌规则制度体系，目前已启动停复牌规则修订工作，将在修订完善后及时向市场公布。
无理由“任性停”已消失
停复牌规则的不断完善，对新三板任性停牌的规范效果十分明显。
东财Choice数据显示，截至4月19日，新三板停牌公司共有612家，其中停牌超过一年（365个自然日）的有59家。
停牌超过600个自然日的新三板公司
这59家公司中有30家停牌原因为IPO受理，21家为拟终止挂牌。这两种原因均在股转公司实施强制复牌的对象之外，也就是说，目前新三板真正处于长期停牌的公司仅有8家。
目前因IPO而停牌时间最长的是龙磁科技，该公司因上市申请被证监会受理，自2016年3月31日停牌至今，累计停牌自然日1115天，停牌交易日745天。
目前龙磁科技的IPO进程已经进行了超过3年，证监会近日发布的信息显示，龙磁科技在创业板IPO申请企业中排在第二位。
因申请摘牌停牌时间最长的是科菲特。2017年3月14日，科菲特因拟申请终止挂牌而停牌，在这期间，公司2017年半年报、2017年年报、2018年半年报均未披露，至今已经停牌767个自然日，514个交易日。
除去IPO和摘牌因素外，因其他事项长期停牌的8家公司为亨达股份（停牌827天）、和韵文化（停牌718天）、宏润核装（停牌718天）、ST哥仑步（停牌551天）、亚太能源（停牌502天）、派芬自控（停牌437天）、百乐米业（停牌431天）、ST丰汇（停牌390天）。
其中ST哥仑步、ST丰汇目前正处于破产重整进程中，亨达股份、和韵文化、宏润核装、亚太能源、百乐米业是因为未如期披露定期报告被强制停牌。
唯一因重大资产重组长期停牌的是派芬自控，2016年4月29日，派芬自控子公司哈尔滨哈船动力技术有限公司与黑龙江宝德力签约，哈船动力拟以1.4亿元向宝德力购买订制房屋，该事项构成重大资产重组。
综合来看，目前新三板停牌超过1年的企业，均有相对明确的停牌原因，此前任性停牌的情况已经不复存在。
披露停牌原因更具体了
加强停复牌管理，除了让任性停、长期停的现象减少外，也让挂牌公司停牌期间的信息披露更全面、更规范。
以往许多挂牌公司从筹划重大事项，到终止筹划重大事项，长期停牌，但即便终止筹划重大事项后股票恢复转让，投资者也不清楚公司具体在进行什么事项筹划。
但如今挂牌公司如果是短期停牌，一般都会公布停牌的原因；如果需要长期停牌，则会在停牌期间对筹划的事项进展进行披露。
以合全药业为例，该公司2019年3月11日起停牌，原因是“预计应披露的重大信息在披露前已难以保密或已经泄露，或公共媒体出现与公司有关的传闻，可能或已经对股票转让价格产生较大影响。”
2019年4月8日，合全药业公布具体原因，公司拟申请从新三板摘牌，同时市场上出现公司科创板上市传闻。合全药业明确表示，从新三板摘牌三年内不谋求在境内外交易所上市，4月9日起合全药业恢复转让。
再如架桥资本，今年1月23日，公司因重大信息在披露前已经难以保密而暂停转让。
此后公司公布了详细原因：公司拟增资扩股，并就该事项与拟变更为公司主办券商的申万宏源证券相关人员进行咨询，彼时公司尚未完成主办券商换入程序，公司与申万宏源尚未签署保密协议，由此可能导致公司该重大信息难以保密。
而在2月25日合全药业股东大会通过了变更主办券商议案后，架桥资本就完成了主办券商变更，并在3月21日起恢复转让。