任性！这12家信托公司通道业务不降反增！
导
读
都说了要“去通道” 这12家信托公司却不降反增！
2018年，受整体宏观环境及资管新规下强监管等因素影响，整个资管行业都经历了一场大洗礼。
其中，信托行业受到“去通道”压力最为明显，资产规模出现近十年来首次下降，从2017年底的26.25万亿元下降到2018年的22.7万亿元；非主动管理类信托（业内所称的“通道业务”）规模为150039.42亿元，相较于2017年的182355.18亿元，下降了17.72%。
具体来看，行业内大部分信托公司非主动管理信托规模自然缩水，值得注意的是，多家信托公司通道业务呈逆势增长。
多家信托公司通道业务不降反增
公开资料显示，2018年除却安信信托、山东信托未披露通道业务规模，剩余66加信托公司中有12家出现通道业务规模增长。
（信托圈根据公开资料整理） 注：占比为通道业务占信托资产比例
从上表我们可以看出，东莞信托通道业务增长幅度最大，从19.34亿元到176.53亿元，增幅超过8倍，其次为杭州工商信托，增幅近四倍，但二者通道业务在信托资产规模中的占比并不高，杭州工商信托尚不足5%。湖南信托、新时代信托分别位列三、四位。
信托圈大致梳理了一下，发现通道业务逆势增长的这几家信托公司普遍信托资产规模小、通道业务占比高、信托报酬率低。
通道业务占信托资产比例高
据信托业协会数据，截至2018年一季度末，通道业务在信托资产规模中的占比接近60%。
经信托圈梳理，12家通道业务逆势增长的信托公司，其通道业务在信托资产规模中占比平均值为62.61%，该比例已超过整个行业平均水平。
如果扣除东莞信托和杭州工商信托两家占比较低的公司，其他10家通道业务在信托资产规模中占比的平均值高达71.71%，诸如英大信托、新时代信托、新华信托、建信信托都超过了80%，也就说，上述公司吃牌照老本的情况不但未改观，反而愈演愈烈。
信托资产规模较小
另外，在信托资产规模上，除了建信信托超过10000亿元，新时代信托超过3500亿元，其他各家尚不足行业中位数，华宸信托只有22亿元。
截至2018年底，68家信托公司中资产规模第一名为中信信托16521.97亿元，行业均值为3374.00亿元。前十名分别是中信信托、建信信托、华润信托、交银信托、上海信托、兴业信托、华能信托、中融信托、中航信托和渤海信托，通道业务不降反增的12家公司信托资产均值2877亿元，普遍规模较小。
且上述12家公司信托资产分布在房地产领域的占比相对较高，平均值为20.92%，高于行业平均值14.61%，其中，杭州工商信托、华宸信托信托资产分布中79.33、68.1%都集中在地产领域，也是行业内投向地产最多的两家公司。
事实上，通道业务的最大资金融入方就是房企和地方政府的融资平台。
近日银保监会23号文下发，明确规定信托不得向“四证”不全、开发商或其控股股东资质不达标、资本金未足额到位的房地产开发项目直接提供融资；或通过股权投资 股东借款、股权投资 债权认购劣后、应收账款、特定资产收益权等方式变相提供融资；直接或变相为房地产企业缴交土地出让价款提供融资，直接或变相为房地产企业发放流动资金贷款。
基本看来，信托在房地产融资上更有比较优势的前端融资将被消灭殆尽，这对业务过度集中在地产领域的信托公司将是个不小的考验。
信托报酬率偏低
2018年，由于传统的房地产信托、基础设施信托等领域的竞争日趋激烈，很多信托公司不得不通过降低费率以提高竞争力，在此背景下，行业信托报酬率继续下滑趋势至0.32%。
信托通道费率本身偏低，过多的通道业务会稀释报酬率，上述12家公司中除了通道业务占比低的东莞信托和杭州工商信托，其他几家报酬率偏低，新时代信托为0.13%、金谷信托0.26%、建信信托0.1%、西部信托0.2%、新华信托0.31%。
资管新规下的后信托时代，主动转型成了生存之道，随着行业马太效应加剧，业绩逐渐分化，头部信托公司受益于资本实力、品牌、管理能力等优势，更容易在新的收入来源与传统盈利模式趋弱之间顺利衔接过渡；小信托公司往往因为通道业务占比较高，展业压力更大，且过分依赖通道业务，在风控和管理能上不足，加之整个资管行业都在去通道，未来发展会遭遇较大的困境。
现阶段，对于规模较小的信托公司，不妨抓住自身“船小好掉头”的优势，充分利用信托业务的灵活性和敏锐性，在实业投资领域进行研究、管理，降低通道业务占比；同时狠抓风控能力，对风险管理流程进行了重塑，根据不同业务类型，投资阶段（投前、投中、投后）划分风险管控工作，积极向主动管理方向转型。
事实上，在“资管新规”落地之后，破刚兑、去通道、回归本源已成为趋势。越来越多的信托公司选择回归本源，从家族信托、慈善信托等业务寻求突破。同时，在资产证券化、消费金融等领域进行积极探索。
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