英国无协议脱欧可能带来的风险
美国总统特朗普对英国进行国事访问肯定是最近几天国际媒体的关注焦点，但特朗普的到访并不是英国本周唯一的大事件。6月7日是英国现任首相特蕾莎·梅离任的日子，此前她因无法实现英国脱欧而在英国议会遭到强烈反对。
英国前首相特蕾莎·梅的去职增添了新的不确定因素。图片来源：视觉中国
在所有投资者都希望对英国脱欧前景有更清晰深入的认识之际，特蕾莎的去职增添了新的不确定性因素。一旦首相职务空缺，无协议脱欧风险将会加剧，全球经济信心料受打击，眼下投资者已经在努力应对由美国主导的不断升级的贸易紧张局势以及英国脱欧问题给全球经济增长势头造成的压力。
由于人们对英国无协议脱欧的担忧重新升温，英镑在过去一个月已贬值逾3%，如果疑欧派候选人接替特蕾莎当选首相，情况将变得更加糟糕。无协议脱欧的深远影响不仅限于英镑和英国国内，下面让我们来简略了解一下无协议脱欧对海外市场意味着什么。
无协议脱欧对欧盟、意大利和欧元意味着什么？
首先要考虑的是，英国脱欧也是欧元区经济面临的一个重大风险，尽管过去大家普遍认为，这是英国需要应对的问题。贸易壁垒升高和英国脱欧压力带来的潜在资本流动不仅会对英国产生不利影响，还会波及欧盟其余27个成员国。欧元区已经面临政治风险上升、经济增长乏力等诸多内部不利因素，英国脱欧对欧元区稳定构成重大威胁。值得一提的是，英国脱离欧盟有可能引发多米诺骨牌效应，鼓励欧盟内部有这种想法的其他国家效仿英国的做法。这不仅将使欧元面临严峻的下行风险，而且可能促使欧洲央行出手干预、采取措施提升经济稳定性，因为随着疑欧风潮的发展，整个地区的风险溢价大幅上升。
意大利作为欧洲第三大经济体，在英国无协议脱欧情况下，将是受到冲击最大的经济体之一，因为意大利企业（尤其是那些向英国出口产品的企业）财务脆弱性问题会显现出来。意大利债务水平居欧元区第二，仅次于希腊，去年公共债务达到GDP约132.2%。尽管意大利经济近来自衰退中复苏（第一季度GDP增长0.2%），但是宏观经济环境仍然非常脆弱。如果英国脱欧引发意大利这个“欧洲病人”脱离欧盟或意大利债务危机重现，则将导致欧元暴跌。
如果英国无协议脱欧，欧洲货币走势前景如何？
有充分的证据表明，2019年投资者对欧元的兴趣不足，这从今年以来从欧元兑G10货币（除瑞典克朗外）全线走软的表现中可以看出。尽管有些人认为，预测欧元兑美元汇率将在年底前达到平价过于大胆了，但如果英国无协议脱欧，欧元可能会较当前水平上贬值5%。对于全球市场而言，如果英国无协议脱欧风险成为现实，欧元跌幅可能达到5-10%，从而使欧元/美元两年多来首次显著低于1.10美元。
人们对英国无协议脱欧的担忧重新升温，英镑在过去一个月已贬值逾3%。
我们需要注意的是，欧洲有很多经济体不使用欧元。同样地，这些经济体与采用欧元的市场有着紧密联系的贸易关系。如果欧元的潜在跌幅超过5%，那么保加利亚列弗、克罗地亚库纳、捷克克朗、匈牙利福林和波兰兹罗提等货币也可能出现类似的大幅波动。届时，需要考虑北欧国家货币也会受到同样潜在影响。这包括瑞典克朗、挪威克朗和丹麦克朗。
无协议脱欧可能如何影响新兴市场人气?
若出现英国无协议脱欧这种最糟糕的局面（即使在今天看来还不太可能发生），投资者不能允许2016年6月英国脱欧公投时的教训重演。当时，由于英国公投决定退出欧盟，全球所有市场都受到了冲击，而眼下新兴市场面临着更广泛风险。如果投资者采取防御性策略，不再愿意在投资组合中增加风险资产，那么新兴市场的投资环境就会变得不容乐观。
如果无协议脱欧削弱了英国经济，威胁到欧盟的稳定，投资者进而采取谨慎态度，全球市场人气将转为负面。这种谨慎和避险情绪将影响投资者对土耳其里拉、南非兰特、俄罗斯卢布和墨西哥比索等高风险新兴市场货币的兴趣。这些货币是反映投资者风险偏好最敏感的货币，如果英国无协议脱欧对全球市场产生多米诺骨牌效应式的影响，上述货币每一种都可能下跌至少5%。
这并不是说其他新兴市场货币会毫发无损。如果无协议脱欧影响在更广泛的新兴市场蔓延开来，人民币、马来西亚林吉特和印尼盾等亚洲货币可能会贬值达2-3%。
英国脱欧问题对全球货币构成风险，但也有一些赢家。
美元和日圆等避险货币有望在潜在市场混乱走势中脱颖而出。与美元不同，今年以来日圆兑每种G10货币都实现了升值，随着英国脱欧、全球贸易紧张局势和经济增长担忧刺激避险情绪，日圆仍将是主要的避险目的地。黄金作为传统的避险投资品种，在英国无协议脱欧情况下，金价也会有出色表现。
作者简介
Jameel Ahmad现任FXTM富拓货币策略和市场研究全球主管。自2014年5月以首席市场分析师的身份加盟富拓以来，Jameel通过媒体之旅、访谈和研讨会为公司树立在欧洲、中东、非洲和亚洲的国际形象发挥了重要作用。 Jameel专长于金融市场发展，对全球货币、大宗商品和新兴市场有独到见解，他的观点和评论经常为全球知名媒体所引述，包括《金融时报》、《华尔街日报》、路透社、雅虎等。他也是受欢迎的电视节目评论嘉宾，亮相于半岛电视台、彭博财经、中央电视台、CNBC和路透。
- END -
文章版权归福布斯中国所有，未经允许不得转载。如需转载，可在后台回复“转载”自动获取具体方式。