金氪〡解锁“血管介入器械先锋”—微创心脉 医药器械的资本密码
2019年7月11日，微创医疗在成功登陆“科创板”后，在资本市场开始了正式申购。这家主营主动脉、外周血管介入医疗器械的公司，成为登科创板的医药企业中最受关注的公司。此前获分析师50亿+的估值。
而在“血管介入器械先锋”这样的光环之下，其背后离不开一级市场投资机构的资本加持。
为此，在解锁微创医疗的资本密码同时，也整理了百亿级创投机构红杉中国、晨星资本和大型医药集团—复星医药等在医药器械领域的投资动向，这些标的背后往往具有潜在的投资价值和可期的经济效益，值得资本市场和广大投资者重点关注。
解锁“血管介入器械先锋”
作为一家医药企业，微创心脉医疗于2012年8月成立。
在历经七年医药行业的洗礼，两轮融资后，微创心脉医疗首次公开发行不超过1,800万股人民币普通股，并在科创板上市申请文件已于2019年6月19日经上交所科创板股票上市委员会审核同意，于7月2日获证监会同意。
此前，券商分析师曾对公司进行估值，多种分析方法下，公司的估值始终维持50亿元以上。
采用历史估值参考法预测公司估值为 55.5 亿元，采用 PE 法预测公司估值为 56.9 亿元，采用 DCF 法预测公司估值为 63.4 亿元。
值得注意的是，在心脉医疗成功上市之前，曾经历经两轮融资，其中，不乏华兴资本和张江科投这类知名投资机构。
据CV数据显示，2017年5月26日，上海阜釜企业管理咨询中心（有限合伙）拟收购微创医疗科学有限公司（00853.HK）旗下MicroPort Endovascular CHINA Corp. Limited持有的微创心脉医疗科技（上海）有限公司7.0249%股权。交易金额1.3亿元。收购完成后，上海阜釜持有微创心脉科技7.0249%股权。
2017年09月，上海微创心脉医疗科技股份有限公司获中金资本、华兴资本注资，总交易对价人民币4.3亿元完成了融资协议的正式签署，投资估值达到21亿元。
心脉医疗之所以能够在诸多医药公司中脱颖而出的原因，与其独特的业务特色不无关系。据招股书显示，心脉医疗主要从事两大业务—主动脉、外周血管介入医疗器械的研发、生产和销售。
在主动脉介入医疗器械方面，心脉医疗是国内产品种类齐全、规模领先、具有市场竞争力的企业之一，在该领域的主要产品为主劢脉覆膜支架系统，公司拥有国内唯一获批上市的可在胸主动脉夹层外科手术中使用的术中支架系统。而在外周血管介入医疗器械上，公司深耕多年，目前拥有外周血管支架系统、外周血管球囊扩张导管等产品。按照产品应用的手术量排名，2018年公司在我国主劢脉血管介入医疗器械市场份额排名第事，国产品牌中市场份额排名第一。
从近几年公司收入组成看，主营业务收入占比维持在97%以上，其他业务收入占比较少。主营业务中，主劢脉支架类产品占比82%，术中支架类产品占比17%，其余产品占比1%。
那么，这家公司的业绩表现如何呢？近三年，其营收持续保持快速增长状态，三年收入分别为1.25亿元、1.65亿元和2.31亿元，三年复合增速达到35%。此外，净利润同样可观，2016年至2018年，归母净利为4111万元、6339万元和9065万元，三年复合增长率达到48%。
潜在价值备受资本青睐
实际上，在一级市场，在医药领域存在多家具有潜在投资价值的标的，从百亿级投资机构，如晨星资本和红杉中国的投资动向中可以窥见一二。
在经过细致的梳理和分析后，我们发现，著名的创投机构—晨兴资本投资了“数坤科技”。
据了解，医疗人工智能公司数坤科技于2017年6月成立，7月远毅资本给了这家成立不到一个月的公司2200万元天使轮投资，而在2018年7月，数坤科技又完成亿元A轮融资，由晨兴资本和华盖资本、共同领投。
那么，这家机构有何特别之处呢？数坤科技本质上是一家医疗人工智能创业公司，即利用人工智能技术，深度挖掘医疗大数据背后价值，发挥机器智能优势提升医疗行业的服务、供给能力。
值得一提的是，这家公司的特别之处在于，避开医药领域热门的肺、肝等领域，数坤科技做出全球首款针对冠心病的全自动辅助诊断人工智能产品，并覆盖疾病全流程，实现了行业从单病灶检测到单疾病诊断的质的飞跃。
除了晨星资本投资了数坤科技，红杉中国投资的深圳北芯生命科技（Insight lifetech），也同样值得关注。
据相关数据显示，该公司主要生产经营I类医疗器械、通讯设备、医疗类电子产品，通讯类电子产品、植（介）入类医疗器械和I类、II类、III类医疗器械、植（介）入类医疗器械等。目前，该公司已完成B轮融资，融资金额已达到上亿元人民币。
此外，知名医药企业—复星医药投资的迪会信医疗器械公司也同样值得关注。该公司曾在2018年由复兴医药以非控制权收购28.00%股权，，目前估值达到14.5亿元。
据了解，广州迪会信是广东省最大的进口IVD 产品代理商之一，与罗氏诊断、希森美康、碧迪、西比亚等全球知名供应商紧密合作,产品和服务覆盖以广东省人民医院、广州南方医院为代表的几乎各级医疗机构客户。其中，IVD是指医疗器械、体外诊断试剂以及药品，IVD是医疗器械的分支。
以近一年（2018年以后）成立的医疗器械领域企业为例。目前，估值的具体情信息尚未披露完全，但就投资方而言，有多家知名的投资机构现身其中，包括真格基金、红杉中国和华岭资本等多家创投机构。其中，红杉中国还投资了2018年左右刚成立不久的上海数联医信公司。