309亿蛇吞象搁置3年，史玉柱拉13家财团，拟花110亿现金重启收购
再次搁置近一年后，史玉柱决定先啃好啃的骨头。此次现金收购绕开证监会，从而无需理会涉赌传闻。财团中的五家：泛海投资、上海鸿长、弘毅创领、宏景国盛、昆明金润将完全出清股份，脱身交易，重庆杰资的股份也从7.02%降至4%。至于如何搞定剩下的Alpha股份，则是留给史玉柱的下个难题。
本文经授权转自财经天下周刊（ID：cjtxzk）；作者：牛耕；编辑：明萱。
在收购被搅局搁置三年后，史玉柱终于掏出真金白银了。
7月16日晚上，上市公司巨人网络连发10份公告，宣布加快收购以色列棋牌游戏公司Playtika的进度。巨人网络撤回了在2018年11月申请的，增发上市公司股票和现金，收购Alpha公司100%股权的方案，改以现金收购Aplha公司42.3%股权。
为这笔交易，巨人网络将付出不超过110.977亿元现金，资金来源是上市公司自有资金及自筹资金。
巨人网络称，“交易各方有意加速交易进度……本次交易为支付现金购买资产，不涉及上市公司股权结构的变化，也不存在对上市公司控制权的影响。”因为是现金收购，只要上报国家发改委和商务主管部门备案，即可生效。
Alpha正是为收购Playtika而成立的持股平台，由巨人网络旗下的巨人香港、数家财团出资，核心经营性资产即为Playtika。在2016年，史玉柱拉来13家财团组建Alpha，打算买下Playtika，再由巨人网络收购。但巨人网络收购前夕，市场上忽然放出Playtika涉赌传言，证监会停止审核，史玉柱本身甚至也受到人身威胁。
再次搁置近一年后，史玉柱决定先啃好啃的骨头。此次现金收购绕开证监会，从而无需理会涉赌传闻。财团中的五家：泛海投资、上海鸿长、弘毅创领、宏景国盛、昆明金润将完全出清股份，脱身交易，重庆杰资的股份也从7.02%降至4%。至于如何搞定剩下的Alpha股份，则是留给史玉柱的下个难题。
三年曲折收购路
Playtika是一只会下新蛋的母鸡。它主营社交棋牌类游戏，伴随Facebook崛起，然后被美国博彩巨头凯撒娱乐集团收购。2015年1月，凯撒娱乐集团破产重组，Playtika被再次出售，落入史玉柱的猎物名单。
Playtika的游戏《Slotomania》和《House of Fun》常见占据美国app store排行榜前10。此外Playtika只能充值，不能兑换真金白银，从而规避了很多博彩风险。“通常，这样的优质资产是不会出现在市场上的。”有业内人士当时说。
根据巨人网络7月16日披露，Playtika在2017、2018年度分别营收77.1亿元和99.7亿元，利润总额23.8亿元和30.6亿元，利润率均在30%以上。截至2019年3月31日，Playtika资产规模达到388.0亿元，负债率为9.38%。
相比之下，巨人网络的2017和2018年度营收为29.1和33.8亿元，仅为Playtika的1/3；营业利润13.5亿元和12.3亿元，不到Playtika的1/2。其资产规模为105.6亿元，不到Playtika的1/3。
收购资产是自己3倍的公司，说史玉柱蛇吞象完全不为过。有业内人士称，这桩收购将完全改变巨人网络的命运。
显然，史玉柱是没有足够现金完成收购的。为此他拉来13家财团和机构，组成Alpha持股平台。2016年9月，Alpha出资44.1亿美元，向凯撒娱乐集团旗下CIE收购了Playtika。按照原计划，巨人网络将再付出50亿元现金和225亿元股权，向各财团收购Alpha。财团们最终会获得巨人网络股票，从股价上涨中获益。
然而根据巨人网络7月16日披露的情况，收购在2016年10月各财团成功入股Alpha后戛然而止。史玉柱陷入一场暗战中，以至于2018年9月一度发出“最近遭受人身安全威胁”的微博。
小宁波横刀夺爱
根据腾讯科技等媒体报道，史玉柱暗指的正是宁波富豪郁国祥。在持股Alpha的财团里，郁国祥实控上海瓴逸、上海瓴熠两家，持股比例分别为10.87%和10.87%。这使郁国祥仅此于泛海资本、上海鸿长背后的卢志强，成为Alpha的第二大金主。
郁国祥1970年出生在浙江宁波象山，直到23岁都籍籍无名。但2003年，郁国祥忽然掏出1.5亿美元，购下上海静安希尔顿酒店90%股份。2004年，郁国祥又掏出10亿美元，买下杭州绕城高速公路的25年经营权。几次收购后，郁国祥以“小宁波”成为浙商显赫人物。
据《环球老虎财经》报道，郁国祥说过：自己在杭州高速路项目上只占了5%-6%股份，只是个“马仔”。这让郁国祥的背景更加神秘。曾有象山老干部告诉媒体：“（郁国祥）有还不完的债，花不完的钱。”
这位豪掷千金仅次于卢志强的大佬，在2014年盯上游戏生意。当年香港上市公司森宝食品出售25.21%股份，被人购入后仅过1个月，就从肉加工转而收购游戏公司，并改名乐游科技。2017年，乐游科技被港新公司收购，后者实控人正是郁国祥。
对游戏的相同兴趣，使郁国祥与史玉柱走到一起。但Alpha买入Playtika后，据《大摩财经》称：有说法认为，郁国祥想甩开巨人网络，把Playtika装进乐游科技，获得更大回报。据报道，他还对外放风称，巨人网络收购Playtika要黄了，Playtika要改到香港上市。
人们只能在只言片语中一窥斗争内幕。2018年8月，证监会发布公告称，对巨人网络历时639天的重大资产重组暂停审核。而Playtika可能涉及“非法博彩游戏业务”正是证监会关注重点。巨人网络只能强调，Playtika并不存在退币和退分功能，因此不是赌博。巨人网络认为，“Playtika是一家以大数据分析及人工智能为驱动的高科技互联网公司”。
2018年9月17日，正是这场斗争的高潮。史玉柱发微博称：“最近遭受人身安全威胁、网络谣言攻击等。”第二天，巨人网络宣布撤回305亿重大收购重组方案，因为“有交易对方提出解除原《资产购买协议》，并提出了对收购重组方案进行调整的要求”。
一半收益落袋为安
这宗收购直到7月16日的10连公告才有重大进展。巨人网络提出：由于交易各方有意加速交易进度、提高交易效率，公司决定以现金、而非此前发行股票作为交易支付方式。如此一来，巨人网络就能避开证监会更多审核，直接向国家发改委、商务主管部门备案。
此外，交易的对象也由此前Alpha全部股东，变为其中六家：泛海投资、上海鸿长、重庆杰资、弘毅创领、宏景国盛和昆明金润。除重庆杰资的持股比例将从7.02%变为4%之外，其他五家将彻底出清Alpha股权。
可以说，史玉柱终于决定掏出真金白银，让Alpha背后财团中好说话的先出清股份。巨人网络持有Alpha 42.3%股份，虽不如此前方案中收购100%股份，但也增加了与其他股东博弈的筹码。
值得一提的是，在7月15日巨人网络发公告称，Alpha将先向全体股东等比回购50%股份，交易对价为23.004亿美元，回购后将进行注销。诸位股东等待近3年后，终于能将至少一半收益落袋为安。
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