玉米期货“炒天气”难以“炒热”现货行情

玉米期货“炒天气”难以“炒热”现货行情

近来,国内玉米期货市场利用“炒天气”的方式制造了一波行情。然而,近期出现的降温、降雪天气可能会在期货等资本市场炒作上起到一定作用,对玉米现货市场的影响极其有限。

近期,国内玉米期货市场借着北方连续的降温、降雪天气开始炒作,借机拉升了一波行情。那么,现货市场是否也会因为近期的恶劣天气来借机炒作,跟随期货市场拉升一波呢?笔者认为,“炒天气”对于期货市场可能会有作用,但对于当前的玉米现货市场而言,想要单独依赖炒作天气来推动价格上涨显然不现实。

“炒天气”难以推升现货

的确,作为玉米第一大主产区的东北产区,近期遭遇了连续降温及降雪天气,东部部分地区更是遭受了大雪乃至暴雪天气。这样的极端天气确实会对包括玉米在内的大规模运输造成不小影响,这也是近期期货盘面上“炒天气”的最大依据。

但回到现货市场来看,虽然大雪对运输能够造成一定影响,但这种影响的时效非常短,大雪过后,公路上的积雪很快就被清除,之前受到影响的运力也将很快恢复。因此,对于现货市场来说,除非大雪连续不断,否则其很难对包括玉米在内的农产品运输造成实质性的影响,也就更谈不上对现货市场价格起到明显的推动作用。

现货上涨“条件”不成熟

回到基本面,虽然从整个年度来看,国内玉米现货市场伴随着需求的恢复,仍然是一个供需紧平衡的状态。但从现阶段乃至整个四季度直至2020年的一季度来看,玉米现货市场的供需结构仍将是一个相对宽松的状态。供应方面,新玉米源源不断上市,此轮大规模降雪过后,新玉米上市规模将会进一步扩大,市场供应也将因此变得相对宽松;而需求方面,养殖需求受生猪的限制,仍处于近几年低位状态,且考虑到养殖周期较长,短期内养殖需求恐难有明显改善。

从目前深加工企业利润来看,酒精企业南北分化明显,东北地区由于玉米 价格相对较低,包括吉林及黑龙江地区的酒精企业还能保证有150~200元/吨的利润;相比之下,华北地区由于玉米价格较高,多数酒精企业当前均处于亏损状态,亏损幅度在100~160元/吨。

新玉米供应将相对宽松

考虑到中美贸易关系向好的发展趋势,国内包括豆粕在内的蛋白原料价格均处于下行趋势,酒精企业的主要副产品DDGS价格走势同样受到不小影响,这也使得未来酒精企业的利润存在一定的下降预期。

利润下降预期以及年关不断临近共同作用之下,四季度乃至明年一季度上半段玉米加工企业对原料的需求同样缺乏增长的动力。总体来看,在未来一个阶段,包括四季度后半段乃至2020年一季度上半段,玉米市场仍将呈需求增长乏力、供应相对宽松的状态。

综合分析,对于玉米市场而言,近期出现的极端天气可能会在期货等资本市场的炒作上起到一定作用,但是对于现货市场来说,其影响极其有限。从供需基本面来看,玉米现货市场在四季度乃至2020年一季度上半段都将会是新玉米大量上市、供应相对宽松的状态,价格也将很难有更好的表现。

来 源丨粮油市场报

总值班丨刘新寰 统筹丨刘超 编辑丨从申

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