资金趋紧 短期利率上升

资金趋紧 短期利率上升

近期银行间流动性充裕,短期利率呈现下降的态势。截至12月4日,上海银行间同业拆放利率隔夜、1周期、2周期利率分别为1.971%、2.426%、2.35%,较11月27日分别下降26.2、16.3、24.9个基点;1月期、9月期、1年期利率分别为2.799%、3.072%、3.121%,较11月27日分别上升1.75、0.5、0.2个基点;3月期、6月期利率分别为3.019%、3.05%,较11月27日持平。

经历了11月的超额中期借贷便利(MLF)续作,国内市场流动性充裕,近期央行暂停了逆回购操作,并且没有逆回购到期。本月有两期MLF到期,额度分别为1875亿元和2860亿元,额度不高,预计能够实现等额续作。下周市场面临缴税集中期,叠加即将进入的年底资金高峰和银行月底考核,资金需求将会进入年内高峰期。11月PMI指数录得50.2,时隔六个月再次回到荣枯线上方,经济存在企稳的迹象。11月底,政府提前下达2020年1万亿元的专项债发行,市场预计最快年底至明年年初将会发行,这将大量吸纳市场资金。因此,即使存在财政放款,国内市场流动性在年底仍将趋紧。

图为上海银行间同业拆放利率周度变化

基于上述判断,下周市场进入缴税集中期,叠加银行季末MPA考核和年底资金需求,市场流动性趋紧在所难免,即使银行重启公开市场业务,短期利率上升也是大概率事件。

(作者单位:金石期货)

本文源自期货日报

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