市场 | 尿素“拉锯式”涨价，还有上行空间？
氮肥市场方面，尿素市场供给减少，利好价格；需求面有所好转，工农业仍存潜在需求，印度招标后中国尿素获得出口机会；当前尿素价格下降空间较小，预计短期内尿素价格将止跌回稳，或有上涨可能。磷肥市场方面，国内二铵冬储市场启动，但下游经销商观望情绪较浓，市场推进缓慢；预计短期内二铵价格或将持稳运行。钾肥市场方面，港口钾少量到船，边贸钾新单到货，市场供给有所增加；需求方面，复合肥企业采购需求有限，总体推进缓慢，钾肥市场呈现供过于求态势，预计短期内钾肥价格将弱势运行。
尿 素
本周国内尿素市场延续上行态势，内蒙古、山西、陕西明显上涨，涨幅在20-60元不等，主销地两广市场上涨50元，但山东两河等主产区涨势明显放缓，下游经销商按需适量采购，成交氛围较上周有所转淡。随着价格不断拉涨，下游拿货趋于谨慎，山东及河北部分尿素厂家新单成交不及上周，山东临沂等地由于外省低价尿素到货增多而窄幅下滑，临近周五新单成交明显放缓，但大多数尿素厂家预收待发订单较多，近港厂家有出口订单支撑，销售暂无压力，山西多家供应紧张而暂停接新单，业内心态尚可，主产区尿素厂家挺价观望等待新的利好时机。开工方面，气头尿素装置停车较多，部分煤头装置检修，本周尿素开工率继续下降。据外媒消息，印度或在本月底下月初进行新一轮尿素招标，采购量在100多万吨。中国尿素能否参与印度出口暂难有定论。
山东华鲁恒升中小颗粒报价1690元/吨涨10元，大颗粒报价1820元/吨涨20元，临沂市场接货价1710元/吨跌30元，河北东光小颗粒报价1680元/吨涨10元；河南晋开1700元/吨涨10元；山西兰花1630元/吨涨30元；江苏灵谷1770元/吨稳；安徽昊源1740-1760元/吨涨20元；陕西陕化地销报价1690元/吨涨20元，外发价1650涨30元；内蒙古博大1500元/吨涨60元；云南云维1880元/吨涨30元，四川泸天化1720元/吨稳，新疆兖矿1330元/吨涨20元。
各省尿素实际出厂价格周对比
后市预测
本轮国内尿素涨势行情持续时间较长，加之国内大部用肥淡季，局部冬小麦虽有需求，但已经过一轮备肥，继续备肥需求有限，整体来看农业需求依旧有限，经销商淡储积极性持续不高，单靠工业需求难以支撑市场，因此价格继续上涨有阻力。短期国内尿素市场或僵持整理运行。
一 铵
部分一铵企业价格继续探底，市场成交状况仍未改善，国内行情低迷，下游采购谨慎，十一月底企业库存未能清算，下游需求无法提振影响下，库存有持续增加可能，供应持续以宽松供量为主，下游行业在行情低迷，难有明显需求增加表现;另外，成本面支撑不强，多数企业库存产品成本高位，但原材料目前行情低迷，利空影响较大，下游仍以看空为主，新单价格低位盘整。出口方面：目前55颗粒260-265美元/吨，60%颗粒285-290美元/吨，63颗粒305-310美元/吨，高端价格小幅下滑，成交低位，行情疲软。
后市预测
据统计，硫磺港口散货颗粒参考报价495元/吨左右，目前一铵理论成本1564元/吨，与上周相比成本面小幅震荡上升。供应面企业库存未能清算，下游需求无法提振影响下，企业开工平稳，部分小企业逐渐复产，库存有持续增加可能，综合以上供应过剩局面，下游方面多以按需采购抗衡，在市场失去原有平衡基础上，降价不再是调节供需结构的砝码，需求活力不足，市场将以僵持疲软为主。
二 铵
二铵市场行情虽然有改观，但整体市场行情仍然比较滞后。新单虽然有一定成交，但市场流通量跟进力度不足。冬储市场需求乏力，购销双方看空情绪较浓。国际市场上，二铵需求持续疲软，印度半岛终端需求启动后，进口招标订单发布量有限，市场观望为主。原料方面，硫磺港口高库存和自身备货充足下，对高价货仍较为抵触，港口现货价格上行空间受限。国际贸易商捂盘惜售，美金持稳对国内市场带来利好支撑。利好利空相互交织下，现货市场盘整走势或将继续延续。合成氨市场推涨挺价区域扩大，近期受检修或部分放量减少利好，主产区整体推涨，出货顺畅，两河、山东调涨势头强劲，华东小幅跟涨，下游整体需求一般，目前液氨行情处于修复，低位反弹、缓涨上移。磷矿石行情稳定，湖北地区28%品位磷矿石船板成交价格在390-400元/吨。
后市预测
二铵冬储市场行情进展缓慢，经销商回运为主，目前二铵流通量和往年相比明显趋弱。购销双方成交心态较为低迷，情绪占据主流，冬储市场仅为备货需求，终端需求因受季节影响仍不明朗。经销商观望情绪较浓，冬储市场行情推进缓慢。国际市场上二铵需求疲软，中国二铵企业目前重点在内销市场。受下游需求不明朗影响，二铵市场近期维持弱势盘整格局。
钾 肥
本周钾肥市场整体弱稳运行为主，市场成交仍显清淡。下游复合肥冬储政策出台，但需求推进仍较为缓慢，近期港口到货量减缓，港口库存小幅降低，但整体仍维持高位，消化压力仍存。本月盐湖报价未调整，但市场成交价格小幅松动。
氯化钾：进口钾方面，港口库存少量消耗，但库存量维持在300万吨左右，价格维持弱稳，参考主流报价62%俄白钾港口价2250元/吨左右，俄红钾2100元/吨左右，颗粒钾2220-2250元/吨，成交优惠幅度在30-50元/吨左右，大单成交优惠较大。边贸市场新单已有货源到货，预计过货量8万吨，62%俄白钾报价2050元/吨，俄红粉报价1850元/吨左右，主发东北周边地区，实际成交可谈。
国产钾方面，厂家库存量持续小幅增多，成交价格优惠幅度有所增加，盐湖60%粉晶地区成交价在2050-2080元/吨，成交可议，青海小厂开工较低，57%小厂到站价1800-1850元/吨。
后市预测
钾肥市场下游需求支撑推进缓慢，市场库存压力仍存，短期价格将维持弱势，并仍有一定下探空间，仍需关注下游冬储进展。
复合肥
国内复合肥市场延续前期淡稳走势。上月末到本月初，部分企业相继出台冬储政策，政策仍围绕打造低价爆品，打款计息为主，但就目前场内局势来看，下游接受度一般。上游尿素价格近期小幅提涨，但是磷肥和钾肥仍延续疲软走势，复合肥成本支撑乏力，复合肥企业想借助尿素涨价时机反弹，机会不大;市场终端需求释放缓慢，农民购肥积极性不佳。农产品利润空间萎缩，市场低端替代产品充斥，再加上各地自然灾害以及环保政策影响，终端需求完全释放尚需时日。下游经销商为规避后市风险，适度拿货，勤拿少买，部分货商表示目前市场货源充足，春耕启动之时再行拿货。厂家冬季预收进展不畅，库存压力持续增大，有部分企业计划轮番检修降低库存压力。复合肥场内开工率低位运行，震荡盘整。日前，全国各地物流部门发布停运通知。根据通知显示，从2019年12月25日起，物流运输将会陆续停运。目前物流停运尚未启动，复合肥原料仍显疲态，复合肥价格即使后期有波动，空间也十分有限，此时正是打款备货的尚佳时期。
后市预测
目前国内复合肥市场延续清淡走势，场内交投一般。后期更多企业出台冬储政策，冬季预收缓慢推进。今年过年时间较往年提前，物流停运也相对较早，考虑到后期缺货风险，经销商待市情绪不会持续太久，后市交投氛围或小幅回暖，场内开工率随之提升。
编辑 | 恋 晨
监制 | 魏 萌