19年11月的CPI透露了什么？
——导演说（24）
同名公众号：导演的烟蒂，关注一下又不会怀孕~
数据2019年11月份，全国居民消费价格同比上涨4.5%。其中，城市上涨4.2%，农村上涨5.5%；食品价格上涨19.1%，非食品价格上涨1.0%；消费品价格上涨6.5%，服务价格上涨1.2%。1—11月平均，全国居民消费价格比去年同期上涨2.8%。
从环比看，CPI上涨0.4%，涨幅比上月回落0.5个百分点。其中，食品价格上涨1.8%，涨幅回落1.8个百分点，影响CPI上涨约0.39个百分点；非食品价格由上月上涨0.2%转为持平。食品中，苹果、柑橘和梨等水果大量上市，鲜果价格下降3.0%；水产品供应充裕，价格下降0.5%；进入冬季，鲜菜生产及储运成本增加，价格上涨1.4%；猪肉供应紧张状况有所缓解，价格上涨3.8%，涨幅明显回落16.3个百分点；受消费旺季及替代需求影响，牛肉、羊肉、鸡肉和鸭肉价格有所上涨，涨幅在1.3%—4.3%之间。非食品中，受换季影响，服装价格略涨0.5%；旅游淡季出行减少，飞机票、旅行社收费和宾馆住宿价格分别下降11.0%、4.4%和3.8%。
CPI上涨说明了什么？CPI在超过上个月超过3%的基础上再次大幅提升，直接飙升到4.5%，比导演预期的还要高一点点，看来形势更严峻。照本宣科的讲，这已经是非常明显的通胀恶化信号，不过事实并非如此。
我国的CPI计量并不科学，这一点在导演说第（14）期已经说过。我国的CPI构成中，食品占比偏高，住房占比偏低，以至于无法真实反应居民的实际通胀水平。同时，当前我国CPI和PPI倒挂，CPI显示通胀上行，PPI显示通缩。因此，央行在指定CPI目标的时候，并不会把调控重心放在CPI这个数字上，而是会更多的出于经济发展的角度指定货币政策。那什么指标更反应经济发展情况？对于我国而言，PPI对于经济的反应程度要远好于现行结构下的CPI。
中国CPI、PPI、GDP平减指数走势：
本数据来自诺亚财富（导演本人懒得自己做了~）
这里首先要认识到，我国是一个工业国，在全球贸易中扮演着基础产品提供者的角色，我国正是依靠大量出口技术附加值较低的工业品，成为了经济总量的世界第一。附加值较低的工业品有一个特点，就是普遍位于整个人类社会产业链的上游，话语权相对较弱，对经济周期较敏感。因此，一旦全球经济陷入衰退周期，中国赖以生存的产业将面临周期性的大面积萧条，反应到经济上就是经济增长减速甚至停滞。反应到我们个人就成了，失业率高企，生意不好做了。
这里有一组数据来证明当前这个情况，百度搜索就业指数：
数据显示，当前搜索找工作、失业相关的次数较过去几年显著提高，甚至比过去3年加起来还多。这个数据可比GDP靠谱太多了，可想而知当下的经济情况。
另外，对于央行而言，不仅要面对糟糕的国内形势，国外的竞争情况同样不容乐观，多个主要经济体的降息正在压榨央行的调控空间。因此对于央行而言，当前的任务难度完全是地狱级，用亚历山大来形容也不为过。
在这样内忧外患的形势下，央行必须要抓住问题的主要矛盾，只有解决了最重要的问题，其他问题才有可能迎刃而解。而对于央行来说，保证中国的经济增长，是一切问题的核心。只有经济增长，才有可能解决通胀和其他方面的压力。而如果经济继续衰退，即便是现在着手处理通胀，也只是饮鸩止渴。可惜的是，此时央行并没有能力帮助我国经济实现高质量增长，能实现账面数字的增长就不错了，毕竟央妈只是个金融机构，其能力终归是有限的。
继续深入，央行在制定货币政策时，会更多的考虑PPI的变化，而不是国内失真的CPI变化。PPI此时的通缩会直接导致整个社会的经济形势进一步恶化，因此这个势头必须止住，央行必须投放更多的货币用于刺激投资，从而缓解当前的通缩压力。
总结起来就是，CPI失真，要看PPI，当前是通缩，压根不是通胀。经济环境非常糟糕，央行亚历山大。
中国当前PPI同比走势：
从当前PPI的走势看，至少同比的降低幅度有所收敛，证明过去央行的工作还是总体有效的，不过还是没到目标值，直到PPI同比回到0轴上方之前，央行仍旧会继续刺激经济发展，在不搞大水漫灌的前提下，施展凌波微步辗转腾挪的给市场放水。（央行之前搞LPR还有人记得不？）
所以结论是，别看当前CPI已经4.5，还不够！下个月保持在4%以上的概率极高哦！
对于股票会有什么影响？实际上，当前这种情况对于股市而言是绝对的利空，并不是利好。
市场主流观点认为，央行会继续投放货币，相当于流入股市的钱会变多，是利好。但是真实情况并非如此。虽然从道理上讲流入股市的钱确实会变多，但是这种思路并没有考虑到资金的意愿。当整个经济体逐渐走入悲观情绪时，证券市场会更多的对市场情绪做出反应，资金参与证券投资的意愿会显著下降，这种意愿的下降将导致人们主观更加不愿意冒险去搞股票投资，因此增加的货币供给只能起到一定对冲作用，而无法根本性的扭转问题。说白了，只能治标，不能治本。再加上年底机构结算，大家对这个月的行情就不要报啥期待了，有嘛事明年再说~没准明年开门红哦！
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