雷军等待了十年，金山终于上市
IPO上市是所有创业者一生的最激动的时刻，没有什么比看到自己所培育的小树成熟成价值数百亿元的公共实体更重要的了。但是时代变了。后期风险资本的大量涌入使公司能够缓慢进行公开发售。此外，战略投资人的大量现金积累和私募股权收购公司的兴起，使其他形式的退出成为可行的选择。尽管上市公司的数量下降了52％，但是企业家的动力并没有放缓。它实际上已经加速了。许多今年终于要上市的公司在过去几年都可以拥有数年之后才这样做。当Uber今年上市时，其估值是如此之高，以至于在今年的《财富》美国500强榜单中，该公司的估值已达到280亿美元。
为什么需要IPO首次公开募股并非适合所有人或每个公司，甚至不适合大多数公司。在过去十年中，只有3％的风险投资公司最终上市。大多数不公开上市的初创企业都没有选择这样做的机会。但是，由于管理上市公司的诸多挑战，一些可能进行IPO的创始人正在积极选择推迟IPO。对一家公司最有利的不一定是对另一家最好的。首先，员工的情绪随股价而变化。而且，IPO带来了公众审查的负担。行政上的麻烦占用了宝贵的时间，而且90天的报告周期通常与长期战略规划相冲突。此外，许多公共投资者只对短期举动感兴趣。此外，维权投资者有可能为了追求自己的短期目标而改变公司的长期战略。
IPO使竞争人才变得更加容易。公开股票为正在考虑竞争性报价或需要保留的候选人和员工提供了明确有价值的有形现金价值。私营公司可以通过二次销售提供一次性的私人流动性事件，而上市公司则通过连续有序地支付基于股票的薪酬，具有更大的聘用和保留有价值的团队成员的能力。IPO可以增强公司的收购能力，并促进战略合作伙伴关系。上市后，我的公司利用其公开募股进行了16项收购，这在一定程度上推动了我们从几亿美元的估值增长到数十亿美元的估值。即使私人公司可以用股票进行收购，但使用可交易的公开货币交易要容易得多。建立重要的战略合作伙伴关系也更加容易，因为潜在的合作伙伴可以轻松访问有关公司业务和财务状况的信息。
里程碑IPO是整个团队的一个重要里程碑，也是成就的标志。首次公开募股提高了员工士气和工作满意度。从成立初期到首次公开募股的过程中帮助公司发展的员工都会感到成就感和友善，实现这一里程碑可为公司文化做出可观的贡献。尽管管理上市公司非常复杂，但是公开审查通常会使公司在执行方面更有纪律，这有助于他们建立更具可预测性的业务。这种纪律性和透明性可以推动长期成功-反过来又会为其客户，合作伙伴，股东和员工带来利益。
技术IPO窗口现在打开。股市追踪经济的兴衰周期。科技股的所谓“ IPO窗口”可以关闭，就像现在打开一样。许多公司计划在此窗口打开时“离开”。IPO窗口有时可能会关闭几年，因此，在窗口打开时浮动股票是一个重要的考虑因素。此外，由于过去十年来公开上市公司数量的下降，对快速增长的科技IPO的需求已被压抑。
2019年上市年今天或即将在未来几年内公开上市的许多企业都采用了业务模式，该模式涵盖了用户体验的每一个要素，并使公司能够获得很大一部分价值。尤其在资本密集型的垂直行业中看到这种情况，例如美国的建筑业的Katerra和房屋业的Opendoor（每个公司的价值约为40亿美元）。WeWork预计将在今年进行首次公开募股，传闻中的估值为470亿美元，它已经垂直整合了物理工作空间的每个元素。这种垂直整合非常资本密集，可创造巨大的价值和深远的竞争护城河。重要的是，这些业务只能建立在像现在这样的环境中，在这些环境中可用合理的稀释来提供大量资本。
考虑扩大的产品功能。由于手头上有大量现金，并且公司的收入倍数不错，因此在还处于私有状态时考虑扩大的产品范围可能是明智的；通过对内部开发资源的投资以及通过收购具有互补产品但市场吸引力不大的公司来实现。这对于获得客户成本很高的企业公司尤其重要。通过提供更广泛的产品，可以向现有客户销售更多产品，摊销购置成本，并希望通过提供更完整的产品来提高保留率。
创始人的最终决定由于资金如此便宜，获胜的IPO公司已成为成长迅速的公司，它们利用资金比竞争对手更快地获得市场份额。Uber和WeWork就是这样的公司的例子，这些公司已经迅速利用了资本扩张的规模，从而能够从众多资金匮乏的竞争对手那里抢占市场份额。审查公司的团队和董事会的能力，以进行公开市场审查。与某些认为公司需要引入“ IPO团队”进行公开募股的人不同，大多数创始人和高级管理人员完全有能力成长为公开市场的执行官。他们只需要了解规则和法规，并建议他们使用适当的判断即可。即便如此，很多公司仍可能发现您需要在一些领域（例如财务）“加强”团队，并在其他领域（例如投资者关系）引入经验丰富的高管。上市公司的正确董事会结构同样重要。强烈建议增加具有上市公司经验的董事会人才，尤其是在审计监督和治理领域。
每家公司都有自己的成功之路，所以对一家公司来说最好的不一定是对另一家公司最好的。公开发行或不发行是一个正当的选择：在创始人有着最终合理的决定。