千亿汽车销售帝国的黄昏：庞庆华不认输！押全部身家最后一赌
站在破产边缘线上，庞大集团的创始人庞庆华选择了再赌一把。
12月10日晚间，已经被*ST的庞大集团发布公告说，河北省唐山市中级人民法院批准了《庞大集团重整计划》。按照法院的公布的评估材料，庞大集团本部账面资产总额为302.07亿元，按照市场价值法进行评估，评估价值总额为97.66亿元；按照清算价值法进行评估，评估价值总额为50.17亿元。但是，按照法院的最终统计，其债务合计272.8亿元，庞大集团已严重资不抵债。
与破产不同，重整的目的恰恰就是避免企业走向破产清算。而为了实现重整，原控股股东庞庆华及其关联自然人无偿让渡其所持的210624.17万股股票（占庞大集团总股本的32.21%）给投资人。而原董事长庞庆华则净身出户，与庞大再无关联。据启信宝数据显示，庞大集团法人、董事长已由庞庆华变更为元维资产董事长马骧。不过，原始股东给设下了三个受让要求，这三个要求简单来说就是：
重整投资人要确保庞大集团恢复持续盈利能力，并在未来三年实现属于母公司所有者的净利润合计达到 35 亿元。同时，重整投资人三年内不转让其所持有的庞大集团股票。如果完不成这个业绩，重整投资人在 2022年7月之前向庞大集团以现金方式予以补足利润总额的差额。
这个对赌协议暗藏玄机。按照证监会对庞庆华此前的处罚，庞庆华在三年内不得在庞庆华 3 年内不适宜担任上市公司董事、监事、高级管理人员。换一句话来说，在三年内其不得与公司经营粘上关系。但是，庞庆华此前的回应表示，其在集团内部仍将担任集团党委书记和荣誉董事长。实际上，庞庆华在做一次赌博。
有接近庞大集团内部的消息人士曾向媒体表示，不当董事长和高级管理人员这个决定仅适用三年，三年之内，庞庆华将不会出任董事长，且不参与经营。但是三年之后，现在还无法确定。而未来，庞大究竟会何去何从，现在也难以预料，但是庞大为何会走到今天这一步呢？在传统的分析中，人们会把经营不善和大规模扩张作为庞大掉下的关键因素，但从根本上来说，并非如此。
要分析庞大的衰落，则要从其崛起开始将讲述。庞大集团的历史就是庞庆华的发展史，在河北滦县,庞庆华是家喻户晓的名人。在当地年轻人眼里,只有两种工作:一种是在庞大上班,另一种是不在庞大上班。
1971年,只读过7年书,年仅16岁的庞庆华便已参加工作,他的第一份工作就是在山上打石头。为了谋生,在此后的四年里,庞庆华还打过水、修过自行车、修过大车、当过理发员、进过饭店。此后,庞庆华被调到滦县物资局,担任过冀东物贸董事长兼总经理,直至成立庞大集团,打造了自己的汽车经销商帝国。企业改制后,冀东机电改名为冀东物贸,并实行全员持股,庞庆华任董事长兼总经理。
庞庆华身上有许多草莽之气，他在汽车的第一弹也很有传奇色彩。上个世纪，汽车等工业领域实行严格的计划经济，企业生产出的产品是不能卖的，而是交由国家统一分配，有需要的单位通过原国家计划委员会调单的方式到相应的部门购买。当时庞庆华和公司员工发动身边一切关系寻找车源。后来，庞庆华通过沈阳生产资料公司的熟人介绍，从齐齐哈尔市国库拿到25辆进口的日野牌164卡车的资源。
【时任滦县县长戚永和到冀东物贸调研】
改革开放初期，我国的社会购买力很低，由于价格过高，这批车压了好几年，最后政府决定降价处理给相关单位。庞庆华以每辆4.6万元的价格买回来，很快就销售一空。那时货源、渠道匮乏，靠的就是一股子敢闯敢拼的劲头，这笔业务让庞庆华对卖车这件事信心倍增。
后来，在庞庆华的带领下,冀东物贸犹如一列高速行驶的列车,势不可挡。2008年,冀东物贸正式更名为庞大汽贸集团(简称:庞大集团)。也是在那一年,庞大集团以538亿元的营业额拔得当年中国汽车经销商百强榜头筹,超过第二名十几亿元。
2011年4月28日,庞大集团在上交所成功上市,成为国内首家通过IPO方式登陆A股市场的汽车经销商集团,市值曾一度超过630亿元。经过40年的拼搏与奋斗,那个曾在山上打石头的小镇青年也登上了自己的人生巅峰。2011年胡润中国富豪排行榜中,庞庆华家族以100亿元的财富位列第109位。此时的庞大,可谓是风光无两。
但上市之后，庞大有点飘了。庞庆华后来对媒体说，上市后的一段时间内确实“很冲动。”按照庞庆华当时的设想，他要在全国20个城市建立20个汽车文化产业园，形成集群的规模优势。同时，还要在全国扩充店面，保持领先。按照每个汽车园规划20亿投资估算，建完这些汽车园就要耗资400亿。
说干就干是老庞的一贯作风。其实在2010年开始，庞大就在大规模扩张，而后上市成功使得庞大集团加快了扩张速度，2011年庞大给自己定下的目标是在年内新增400家左右4S店。这一年，庞大在近乎疯狂的拿地建店中度过，而从上市募集的资金净额为60.4亿元，在两个月内就花掉了近55亿，半年后已经开始发债募资。
而大规模扩张带来的是资金紧绷。从2011年上市以来，庞大集团的资产负债率一直保持在80%以上，最高的时候接近90%。从2011年至2018年，公司上市8年间仅有2011年、2016年扣非净利润盈利，分别为5.17亿元和1.95亿元。在上市以来的8年，庞大集团扣非净利润累计亏损76.18亿元。
过快扩张是其中一个因素，当时庞大面临着对手的广汇的追赶，双方都想和对手拉开距离。当时广汇也大规模扩张，显然扩张本身不是问题所在。数据显示，2012年，广汇汽车新增4S店115家，其中新建24家，收购包括四川申蓉汽车、山东鸿发汽车在内的网络91家，另完成迁建、改建4S店44家。但是，其业绩则大幅度下滑，广汇汽车2012年净利润为9.84亿元，同比2011年16.20亿元的净利润下滑40%。
【庞大上市以来股价月K线图】
实际上，在大扩张的前两年，广汇的业绩表现是比庞大更差的。那么，为什么庞大在此后一一落千丈了呢？
2014年，广汇汽车即可美罗药业上市，在上市之前，广汇汽车先进行了内部管理的改革。比如其采用的 ERP经销商管理系统，将财务、业务、资金和人力资源全部都在一个平台上面，实现业务数据和财务数据实时的集成和准确化。这意味着，以前隔天才能看到每个店的数据，现在一打开就能看到，实时更新。
但此时，庞大的管理还是在以前那种粗放式的管理模式上。而且，对庞庆华的团队来说，其中最大的一个问题是“老乡”太多。在庞大集团中，充斥着大量来自河北唐山，滦县的人，这些人与庞庆华都有着“亲戚关系”，庞家的七大姑八大姨的儿子，侄儿，侄女，甚至是某个哥们介绍过来的朋友子女，都被庞庆华接纳。
而从外聘请的职业经理却相继离开。其中比较典型的是负责庞大斯巴鲁的李金勇。庞大斯巴鲁曾经是庞大重要的利润来源，斯巴鲁曾经一度年销量接近10万辆，进入主流阵营之中，但现在斯巴鲁已经越来越没落了。这与日本企业方面不愿意投入资源有一定关系，但是也和在中国的代理商逐步式微有关。
在2014年前后，庞大一直在寻找新的利润点，试图摆脱新车销售这一单一渠道。一方面，庞大对斯巴鲁的代理更进一步，而且试图将这个模式复制到双龙品牌上，但最终失败。另外，庞大开始多方面的业务投资，合资北汽新能源建立合资销售公司，建立线上养车品牌。除此之外，庞大还试图切入网约车市场。这些业务都对资金需求量非常巨大，再加上庞大的汽车销售也是资金密集型业务，这导致庞大的资金链危机在进一步加剧。
从2017年开始,这种模式的弊端就暴露出来了,业绩低迷。2017年，庞大曾转让5家奔驰4S店，而这5家店净利润就占庞大去年归属上市公司股东的净利润比例50%。当时庞大的经销商数量已经过千，但剩余4S店盈利能力吃惊得低。庞大经销商店的管理到底有多差，从这一点就可以看出来了。由于资金吃紧，2017年至2018年两年的时间里银行对庞大集团抽贷240亿元,资金链维持不下去了。
从2018年开始，庞大集团的危机一环接着一环的出现。最终成为了今天这个结局。庞大倒下，借用《六国论》中一句话，灭秦者非六国也，秦也。现在的问题是，未来，庞大集团能否重新站起？而庞庆华这最后的赌博，究竟是输还是赢呢。