中美在经济战场上的利率博弈:三个维度的步步升级,将如何发展?

中美在经济战场上的利率博弈:三个维度的步步升级,将如何发展?

这是熊猫贝贝的第1067篇原创文章:


这篇文章,和大家聊点舆论环境和普通市面上看不到的深度经济分析内容。

当然,内容和逻辑可能也会比较有门槛和难度,需要耐心和时间去阅读消化。

是什么内容呢?

利率。当然,所有的利率,国内国外,其实都是公开的,但是光看表现不行,既然说是“看不到的内容”,那肯定得讲深度,挖逻辑。

或许绝大多数都没有意识到,2022年,经济周期和货币政策双双走出阶段背离的中美两国,在经济战场上的利率博弈,已经到了非常关键的阶段。

进入2022年5月以来,有一个非常明显的趋势现象,那就是各路所谓的经济学渣和砖家叫兽,特别是长期鼓吹降息降准的那么一个群体,要么是开启了静默模式,要么就是转型话题,吵吵架,煲煲鸡汤,聊聊情感,卖卖课程。

出什么问题了?

当然,不是这些大师的理论知识和财经逻辑有问题,只不过,放在当前中美利率博弈的大背景下,鼓吹降息,不合时宜,因为在这些所谓的经济学渣的认知里面,也就只有降准降息刺激经济这么一张牌,多的打不出来,手上有牌,知道怎么打的,基本上都在大众视野以外,长期保持低调沉默的状态。

经济学群体最大的价值是押注,也就是能够看准趋势,提示方向,但是无法把握过程,着急呗?所以只有肤浅简单的逻辑想当然地去宣传自己的意图,但是屡说屡错,就成了笑话了,喊了几个月的降息,也没有什么动静。

方向不对,努力全废,不见主线,都是陪衬,说多错多,很难受,只能低调做人。

这就是“顶层设计”和“野路子”之间的天堑差别。

这篇文章,就将秉承有深度,有态度的立场,从当下中国国内,金融,资产,再到核心竞争力,三个维度的现实表现和动态入手,对深层次的当前中美两国利率博弈,进行深入挖掘分析和研究,并对后续可能的走向,进行有依有据的研判。

硬核内容,错过不再。

以微见著,洞察先机,把握趋势,指导决策。

PS:

文章略长,内容的阅读需要一定的时间和耐心,并且需要进行思考。内容不求讨好所有读者,写作分享也是一个阅读群体和写作群体互相选择的过程。每个人的认知层次不同,不做强求,这篇文章的内容不是什么大路货,也不是什么看完能够带来轻松愉悦精神满足的爽文,请结合自身需要和认知需求理性看待。头条独家文章,抄袭搬运必究!

(如果这篇文章在其它资讯平台被看到,不用怀疑,就是抄袭搬运,厚颜无耻)

选择大于努力,思维决定层次,是任何时代任何环境下的重要规则。

图片来源:头条图库


5月12日和5月13日,中国金融市场的动向,非常有意思。

不能说不好,只能说不及预期,特别是5月12日下午,大A一开门,指数就咣咣往下掉了30个点。

图片来源:网络

金融市场是经济环境中最敏感,反应最灵敏,也是相对脆弱的经济动态风向标,中国金融市场短期内的剧烈波动和行情,完全就是在政策,情绪,预期共同作用下的反馈。

没有例外,当然,如果连这个基本认知都理解不了,或者不认可,还要死抬杠,那看到这里就可以了。

5月12日下午的这个回调,单独看没什么好说的,但是结合背景来看,有很有意思了。

2022年5月12日,央视网消息:

中宣部12日上午举行“中国这十年”系列主题新闻发布会,介绍了党的十八大以来的十年,我国经济社会发展和生态文明建设取得的重大成就。

这是一个明显提振市场信心的汇报会,在当下市场普遍缺乏信心,经济环境承压的大背景下,安排了关联中国经济各个关键部门的领导们,轮番讲讲中国这十年的发展和改革成果。

规格很高,提振信心,统一思想,是大大的好事,没有争议嘛!

所以新闻刚刚出来的时候,5月12日中国大A上半场非常亢奋,一度冲的很高,但是下午就一路下行。

这其中,有这么一个插曲:

图片来源:网络

央妈大佬,讲稿里还多出了一些,本意是想提振市场信心的内容。

宣告国家还要通过某些手段,继续引导贷款利率下行。

没想到,这个新闻通稿一出场,就让很多资金开始出现明显的离场动作。

国家明确引导利率下行,不是应该利好股市吗?流动性增强,不是经济环境里面的钱就多了吗?

之所以文章开篇就说聊点看不到的东西,这个现象让那些关在办公室里面,不食人间烟火,仙气飘飘,自以为是,理论逻辑一套一套的经济学渣们出来走几步,详细解释一下?

明显的降息利好,结果导致了完全相反的效果,市场不买账也就算了,竟然还出现了明显的离场动作,对于利好视而不见,砸盘走人,问题出在哪里?

外行看热闹,内行看门道,且听我为大家,详细挖掘,深入分析。

图片来源:头条图库


降息往往对应着经济环境中的货币流动成本降低,更进一步就是货币流动性提升,是非常典型的经济刺激和托举手段。

而降息,按照经济学逻辑来看,会带来金融市场的上行动力,会推高资产市场的价格行情。

当然,过去几十年在中国都是这样,屡试不爽,完全可以看成一种具有因果关系的对应规律。

但是降息=金融市场利好这个定律,有一个隐藏着的,而且至关重要的背景条件,那就是这个定律要成立,必须要满足一个国家的外部金融环境是相对稳定的条件。

汇率要稳定,而且有经贸往来关系的国家和经济的利率也要稳定,那么进行利率调整,就能利好金融市场,利好资产市场。

但是当下,当许多外围发达国家,特别是全球结算货币的发行国美国都进入明显加息周期的时候。这个逻辑关系,可能就要重新考量了。

金融市场比较敏感,资产市场存在滞后,但是很现实地放到2022年来看,对于中国而言,降息的信号不但没有刺激金融市场上行,资产市场(楼市)的房价行情,也是全面承压。

大背景就是人民币汇率在2022年持续下行:

图片来源:网络

分成两个阶段来看:

第一个阶段是2020年疫情爆发以后,中国率先走出疫情冲击影响的阴影,来的钱多了,印的钱少了,人民币就被外资给“买贵了”。涌入的资金,就可以享受着节节攀升的人民币汇率红利。顺带通过投资一下包含股市在内的各类资产,推升一下各类茅台们的股价,当然还有一部分进入了楼市推高了房价。

第二个阶段,就是2022年3月份开始,以美国为首的发达国家,开启加息周期控通胀以后,人民币就一路下行,中美利率之战,正式打响。

美元加息,趋势是利率上行;

人民币有着现实的降息动力和趋势,趋势是利率下行;

中美之间的货币利差就缩小,2022年3月,美联储开启加息周期,中美货币政策分化加剧。

10年期美国国债收益率持续走高,中美利差呈现快速收窄趋势,并于同年4月出现中美利差倒挂的情况。

中美利差收窄将导致短期跨境资本大规模流出中国。资金跑路,就造成人民币兑美元汇率的下跌。

而一些本意就是赚汇率差,并不想长期投资的资金。

看到了这种趋势,也开始收拾铺盖卷跑路,继续强化这个趋势。

大白话总结一下:当中美利率走势出现背离的时候,资本在逐利的天性驱动下,就会用脚投票,往更高利率,加息周期的国家和经济体集中,而对于中国而言,以股市为例的资产价格,和汇率发生同步的下跌。

在这样的情况下,中国继续释放降息的信号,会进一步加强资本从中国离开的效率和动作。

钱在美元资产里面增值超过人民币资产,那么钱一定会从中国往美国跑,就这么现实,无关道德,而且这也是必然规律。

这就是为什么2022年5月12日,国家释放“降息”的信号,金融市场出现恐慌式下跌的根本原因。

汇率下行,资本出逃,如果进一步延续下去,就会对资产市场也形成抛压。

美元加息,中国金融市场承压,这样的情况之下,继续降息,会加大金融市场下行的压力。

大道至简,就是这么现实。中美利率博弈,如火如荼,此言不虚。

图片来源:头条图库


利率调整,兹事体大,非常重要,对于当前的中国国家金融管理而言,这是一个非常艰难的平衡过程:

首先是中国国内经济结构调整,又遭遇疫情反扑,现实是对国家货币刺激和经济托举有真实需求的,而经济托举最直接有效的办法,就是降息,不管是明降,还是暗降,一定需要将资金成本降下来,才真正能够实现经济托举的目的。

利率是货币和社会财富调剂分配的重要抓手和工具,降息救市,治标治本。这个没有什么争议。

但是,面对美元和发达经济体的加息周期,如果轻易动用降息工具,就必然会造成大量资本从中国流出的结果,资本密集流出的情况下,会对中国国内的股市,债券,还有汇率,造成沉重的打击,毕竟,如果让美国从中国的金融市场把资本都勾走了,那么中国国内用于建设社会主义的力量就少了几分。

金融市场还好说,毕竟中国的股市体量也谈不上伤筋动骨,但是一旦资本外逃持续,甚至出现踩踏趋势,那么就会进一步对中国的经济的资产市场形成冲击和挤压。

现实一点,会让中国的楼市和房价,受到更大的影响,更直接地下行压力。事实上,这正在发生。

严格意义上来说,是美国的加息遏制了中国为了托举和刺激国内经济的降息空间。

所以对于当前的中国来说,利率调整就成了非常敏感,并且风险极大的选择。

中美在各自国内货币政策维度上的利率博弈,主要分成三个阶段:

第一个阶段,是金融市场上的利差平衡,在国家信用对等的前提下,利率越高,越能吸引资本汇聚;

这是短期博弈。而且这是持续博弈。

第二个阶段,是资产市场上,特别是对应国家的核心资产的持续承压和冲击,这已经关系到国家的元气了。到这个阶段,利率博弈就进入白热化阶段。

这是中期博弈。事实上,当前中美两国经济博弈,正处于这个阶段。

第三个阶段,就是真正的国家实力和核心竞争力的比拼了,在不考虑战争爆发,斗而不破的局面之下,就是中美两国之间对于未来经济增长的前景,资本的信心和眼光之战。

这是长期博弈。


利率博弈的本质说清楚,更重要的一个问题就是:面对当前美元持续加息,和中国进行利率博弈的现实情况,中国这个国家该如何扭转这种趋势?

毕竟,如果中国放任不管,资本持续快速流出,总有量变引发质变的时候,对于中国国家经济来说,并不是好事。

中国经济信心之战,至关重要,主要有三种可能:

第一种,就是简单粗暴,跟着美国一起加息,保证利差存在,稳住汇率,实际上欧洲发达资本主义国家,包括美元关联的香港,都是这么做的:

美联储在5月4日(北京时间5月5日凌晨)宣布了加息,这是自今年3月以来的第二次加息,与上一次不同的是本次加息的幅度更大,为50个基点。

经过本次加息后美国的基准利率已经达到了0.75%-1%,两个月前该数字为0-0.25%。

就当大家热烈讨论美联储加息是否会影响各国经济与股市的时候香港金管局率先出手了,宣布将基本利率上调至1.25%,由于原本的基本利率为0.75%,故本次加息的幅度与美国一样,为50个基点。

图片来源:香港金管局

美国凌晨加息、香港一大早就跟涨,而且在公告中提到了“即时生效”四个字,香港的货币政策与美国几乎实现了同步。

但是中国不能跟随加息,很现实,中国的经济周期,根本没有到准备好加息的时候。

中国经济还在疫情和结构调整综合作用下承压前行,别说复苏了,客观来看依然在求稳维稳的阶段。

第二种,就是保持现行利率的账面稳定,用行政手段和窗口指导,实现精准滴灌,或者通过政策工具,变相降息,定向降息,维系经济。

这实际上就是2022年以来中国国家和顶层设计的主线思路。

但是变相降息,还是降息,各路资本比鬼还精,自然慌不择路,从中国逃逸。

造成了中国人民币汇率下行,股债汇三杀的局面,同时也给中国的房价造成直接压力。

这就是拉锯战,这就是持久战。

第三种,就是和美国进行核心竞争力的比拼,事实上这个一定要进行,难以避免的。

利率博弈,是纯粹在金融维度,通过利差关系引导和吸引全球资本流向,事实上就是纸面财富的对抗,对于没有立场,天性逐利的投机资本,短线快钱而言,其实意义不大,逐利套利嘛,这样的资本其实任何国家都无法长期依赖和利用,而且还有市场风险。

所以中美后续全球吸引资本沉淀,长期资本的青睐和入驻,注定是不死不休的斗争关系。

这很好理解,钱到了中国,那么美国就没有了,反过来也是一样。

那么中国国家如何才能吸引这些长期资本坚定和持续的看好中国,扎堆中国呢?

1、是安全,钱放在中国不会贬值,有国家信用进行背书保护,当然这也是美国能够吸引全球资本的核心优势所在。

这一点,中国能做到。

2、是稳定,也就是汇率不会因为黑天鹅事件而产生剧烈波动,人民币资产不会因为局势变化出现剧烈贬值。

现在能看懂为什么美国威胁要制裁中国,为什么要在台海搞事情了吧?

这也是当下人民币汇率因为资本外逃导致的下行,重要的诱因,台湾问题,成为了美国在利率博弈战场上钳制中国的关键手段和工具。这个问题必然要解决,国家说了算,这个问题不解决,那么利率战场上面中国就一定是被动的,受制于人的。

3、是潜力和增长,是核心资产表现。

2022年5月以来,美股持续下跌,跌幅惊人,全球风险资产也接二连三的暴雷(这个我另外撰文分析),全球资本和各国居民财富面对局势动荡,俄乌冲突影响,其实选项并不多。

中国和美国,如何选择,不谈什么立场和态度,在商言商,总是要选一个有未来的吧?

美股和中房,正在进行业绩和表现比拼,美国股市只要崩盘,资本必然不会傻乎乎的陪葬,虽然中国房地产承压,但是至少还能稳得住。

但是长期资本,早已不局限于核心资产,而更看重未来中美两国的潜力和增长。

说白了,很像押注赌明天,利率之战升级,是资产表现之战,但是最终,其实就是信心之战。

所以中国必然需要充分发挥体制优势,举国之力,实现核心竞争力和对未来经济增长能够起到决定性意义的核心优势。


利率博弈如火如荼,但不是最重要的,其实中美两国,都在卯足干劲,在经济和潜力的信心战场上,不断加大投入。

中国的信心之战,最重要的,是能够14亿中国人的全力支持和认可。

图片来源:头条图库


文章最后,谈几点个人对接下来,对中国金融,资产领域的走势研判观点,不一定对,权当抛砖引玉,供各位读者朋友讨论,思考和参考。

1、美国的加息周期持续阶段,中国全面降息,调整利率的空间和可能会受到持续遏制和挤压。

接下来对于中国国内经济环境而言,国家主导的经济纾困,政府下场加大经济参与度,通过各种窗口指导变相降息,将成为必然趋势。

而且这个趋势,在美元加息周期没有逆转以前,不会改变。

所以,对于降息的预期和一切相关的论调,要用理性客观,实事求是的态度去分析。

不要学那些经济学渣的狭隘和无知,国家为大。

2、有美元资产投资,在美国金融市场参与的中国群体,请记住,资本可以没有国界,盈利也不分国界,但是人一定是有国界的,此时不套现回国难道还要等美国割羊毛吗?

又或者,难道还有人认为,“私有财产神圣不可侵犯”这种已经被证伪的资本伪装和谎言?

退一万步来说,现在在美元资产上获得的一分钱收益,很有可能就是从中国跑路的资本带去的。

大是大非面前,个人蝇头小利,不值一提。

3、对于国内金融市场,也就是股市,3000点保卫战,要有持久战的心态,甚至还要有战略回撤的心理准备,毕竟在中国经济环境中,金融市场不是核心资产市场。

但是投机资本逃逸,却反而是市场最健康,没有泡沫的真正价值阶段,如何行动,这就需要见仁见智了。

但是对于楼市,也就是中国的核心资产市场,维稳的优先级高于股市,利率之战升级,就算要跌,也不能比美股差,就是要崩,国家也必然会撑到美股先崩。

前期炒房投机的,留给你们跑路的窗口已经没有了,就这么现实。

这也是2022年以来,中国国家针对房地产经济领域,在货币管控和金融政策维度的清晰主线。

4、人民币汇率持续下行的趋势已成,当然,这个趋势也有国家拉动外贸消化就业的考量和需求在里面,不展开多说,懂得自然懂。

人民币汇率下行,会带来进口通胀,会造成非生活必需的外国商品价格上涨,而且这样的趋势,短期内不会得到扭转。


总之,多事之秋,局势动荡,以静制动,相信国家,支持国家,是最好的策略。

美国加息,在接下来还有几轮可能的动作,中国国内的经济仍将面临一次次的信心危机。

大是大非面前,劝投机资本和一切套利群体,好自为之,就这样。

以上,就是针对中美两国在经济战场上的利率博弈进行的专题分析和研究,和各位读者朋友进行分享。

图片来源:头条图库

(根据国家有关部门的最新规定,本文内容和意见仅供参考,不构成任何关于置业,投资等行为的明确建议,入市风险自担。)

以上正文,来自@熊猫贝贝小可爱

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