2022年首轮吃饭行情,哪些基金成为大赢家?

2022年首轮吃饭行情,哪些基金成为大赢家?

最近的A股,比较硬气,不惧外围大跌,屡屡上演低开高走的独立行情。

6月15日,沪指顺利站上3300点大关,创出反弹新高(来源wind)。

有人把4月27日大盘见底2863点后,A股的这轮反弹行情称为“吃饭行情”(来源wind)。那么,哪些板块和基金在2022年的首轮吃饭行情中吃到大肉,成为大赢家呢?今天老司基来聊聊这个话题。

新能源成为最靓的仔

如果要评选这轮吃饭行情的最热门板块,老司基觉得非新能源莫属。

新能源板块在大盘大跌以来集体狂飙,龙头公司纷纷大涨,赛道内更是集齐了两家总市值超万亿的行业巨头。

新能源板块成为全市场最靓的仔,也是近期反弹最猛的板块。Wind数据显示,截至6月13日,自4月27日低点以来,沪深300指数上涨10.71%,上证指数上涨12.79%。在行业板块中,新能源反弹最强,中证新能源指数在30个交易日大涨44.26%,超越沪深300指数达33.55%。这波反弹几乎把3月份的极速下跌的大坑填平,年内跌幅进一步缩窄。

数据来源Wind,截至2022/6/13

如果看细分板块,申万三级行业指数中涨幅排名前20的板块中,超一半都是新能源产业链相关的行业。其中,光伏加工设备指数、光伏电池组件指数两只细分指数以48.15%和48.03%涨幅,位居第一、第二位(Wind,统计区间:2022/4/27-2022/6/7)。

新能源为何反攻这么强?

要分析新能源板块大涨的背后逻辑,大概有这么几点:

一是,疫情防控趋稳。伴随着沪京两地疫情得以有效控制,开始进入复工复产、复商复市改善阶段以及利好政策全面铺开,带动了本轮新能源板块的回暖;

二是,行业基本面向好。乘联会最新发布的数据显示,5月新能源乘用车零售销量达到36万辆,同比增长91.2%,环比增长26.9%,1-5月形成W型走势,加速新能源反弹;

三是,从中长期景气度来看,新能源板块长期向好的趋势未变。当前中国经济已经由高速增长阶段转向高质量发展阶段,叠加“碳中和、碳达峰”目标,中国经济必然要走向绿色经济发展道路,以风电、光伏为代表的新能源能够为中国的绿色发展提供重要的能源电力支撑。新能源产业成为国际竞争的战略制高点,能源转型、支持新能源发展或是大势所趋。

从新能源上、中、下游各产业板块看,有持续向好的趋势。比如新能源汽车产业链中下游整车板块,自2012年到2021年,全球新能源车效率、渗透率逐年上升,其中新能源车渗透率从2013年的0.2%已经攀升至2021年的5.8%,新能源乘用车渗透率保持持续增长,显示了新能源汽车的强劲发展势头。

这些基金成为大赢家

老司基看到,受益板块大涨,不少新能源赛道基金在大盘见底以来一路“回血”,在反弹行情中吃到大肉。Wind数据显示,在4月27日至6月15日区间,全市场共有18只新能源基金反弹幅度超50%

介绍一只历史业绩优秀新能源基金

中欧基金刘伟伟是老司基平常关注比较多的新能源赛道基金经理,他管理的中欧明睿新常态混合最近同样表现不俗。从更长周期来看,该基金过去1年、3年、5年等均取得优异成绩,收益率分别达到25.84%140.87%247.65%,均大幅跑赢同期业绩基准的-14%、7.31%和18.89%(数据来源:基金定期报告,截至2022/3/31)。

中欧明睿新常态混合(A类:001811,C类:005765)是一只偏股混合型基金,成立于2016年3月,覆盖A股+港股。之前周应波管理该基金超过5年时间,刘伟伟从2021年2月开始开始参与该基金管理。在周应波去年底离任后,周蔚文加入和刘伟伟共管。

从过往基金的定期报告看,自刘伟伟管理以来,中欧明睿新常态的新能源相关产业链的配置占比非常明显。以2022年一季报前十大重仓股为例,八成都是新能源相关行业板块。

数据来源:2022年基金一季报,数据截至2022/3/31

关于刘伟伟,老司基在之前文章也有介绍过。他于2012年加入农银汇理基金,担任研究员,主要研究机械、电力新能源两个方向,算是国内第一批看新能源板块的研究员;2014年加入中欧基金,也是先从研究员做起,重点关注电力新能源,同时覆盖有色、化工、电子、计算机等板块,相当于把电力新能源的上中下游产业链的研究都有覆盖。

2017年开始做专户的投资,2021年2月开始接管中欧明睿新常态,截至2022/3/31,中欧明睿新常态过去一年涨幅25.84%,超越同期基准39.84%(数据来源基金定期报告,同期基准为-14%),超额收益非常显著。

从长期业绩来看,中欧明睿新常态A自2016年成立以来,经历了5个完整会计年度,每年业绩都明显超越同期偏股混合型基金指数和沪深300指数。以市场剧烈震荡的2021年为例,中欧明睿新常态A涨幅为47.93%,超越沪深300指数达53%,超越偏股混合基金指数达40%

数据来源:基金定期报告/Wind

从刘伟伟的投资理念和逻辑来看,他擅长把握产业趋势,精选成长个股。他偏向于中观视角先选出1-2年景气度上行的产业链方向,然后再从产业链上下游中去筛选高成长性的个股。在个股选择上,刘伟伟更偏好细分行业的龙头股,最好既能受益于整个行业的上行,又能通过提高市占率产生更快的业绩增长,还能通过开发新产品、布局新业务,获取持续增长的能力。兼具Beta和Alpha的公司,能实现股价上的戴维斯双击。

刘伟伟表示,他会通过几个维度来寻找产业趋势:

一是,宏观周期。对于一些化工、有色这些偏周期的行业,投资机会主要来自于产品价格的周期性波动,这种价格周期性波动核心的驱动力就是宏观周期。

二是,产业政策。产业政策对很多行业的基本面产生很重要的影响。比如之前的家电下乡还有17年的供给侧改革,供给侧改革催生了很大的一个行情。去年的碳中和、碳达峰产业政策也是一个是催生周期性行情,第二对新能源光伏、风电、新能源汽车也是有一个重大的影响。

三是,技术变革。在刘伟伟看来,技术变革起到最重要的一个产业趋势形成的维度。比如说TMT行业、5G、云计算,这些产业趋势核心都来自于技术的创新。像光伏、新能源汽车、电动自动驾驶这些偏新能源领域,光伏行业进入到平价爆发的周期,或是电动汽车进入爆发周期,背后都有技术的创新和进步。

四是,生活方式。这是偏消费或是偏产业互联网的趋势,比如电商、社区团购,快递等领域,主要是因为我们每个人的生活方式在发生一些变化,所以诞生一些产业趋势。

对于未来的投资布局,刘伟伟在2022年基金一季报中指出,“我们对未来依然保持乐观,对科技成长行业的长期信心没有动摇,依然坚持从中观产业趋势出发,挑选未来3-5年最具前景的行业,以及这些行业中最具竞争力的优质龙头公司;我们认为从半年甚至更长时间的维度看,这些行业、这些企业才是资本市场真正生命力的源泉。”

眼下,A股反弹似乎渐入佳境。

券商研究机构在展望下半年行情时指出,A股市场底部演绎,结合上半年估值挤压和盈利下调的充分定价,科技成长板块重新回到了起跑线上,或已蓄势待发。老司基觉得,类似刘伟伟等能力圈高度聚焦新能源等科技成长赛道的基金经理值得我们重点关注。