全球最大铜生产商5万人罢工,铜价下行风险偏高,沪铝支撑尚可

全球最大铜生产商5万人罢工,铜价下行风险偏高,沪铝支撑尚可

1、 上海金属网:全球最大铜生产商智利国家铜业公司(Codelco)工人当地时间周三清晨举行罢工,抗议Codelco关闭Ventanas冶炼厂,大约5万名工人将参与罢工。

2、 美联储主席鲍威尔表示,美国经济非常强劲,能够应对更紧缩的政策;美联储坚定致力于让通胀率回到2%;继续加息是合适的,决定将逐次会议作出。

3、 美联储主席鲍威尔在美国国会举行的听证会上表示,美联储将继续加息以抑制通胀。他还承认美国经济有可能陷入衰退,并称实现软着陆非常具有挑战性。

根据上述信息,信达期货研究所给出6月23日相关品种的投资建议。

核心逻辑:目前流动性加速缩紧,铜油比下挫至低位,经济衰退预期卷土重来,叠加供需传导结构出现转弱风险,若终端消费持续不及预期,铜价或率先进入熊市,注意防范风险。

盘面情况:昨日铜价继续下挫,已跌至67000元/吨的小平台附近,短期空头力量占主导。近期我们关注到铜油比下降至近几年的最低位,市场担忧经济由滞胀转向衰退。同时鲍威尔在听证会上强调将持续加息,力争让通胀率回到2%,并承认美国经济有陷入衰退的风险,通胀软着陆的难度较大。着眼国内,高层近期要求多项举措并行,国常会要求进一步释放汽车消费潜力,支持新能源汽车消费,稳经济的力度仍然不减。另外,矿端的扰动频发,全球最大铜生产商智利国家铜业公司(Codelco)工人已开始举行全国罢工,约5万人参与,关注罢工持续性。

近期我们关注到,当下供需传导模式不健康且持续性较差,疫情消散叠加稳经济背景下,前期电解铜库存去库至低位,初级消费品开工率大幅回暖,但5月份的终端数据显示,房地产竣工率和商品房销售情况较差,终端消费不及预期,可能导致上期所仓单库存出现被动累库现象,当下供需传导偏弱,持续关注房产、电力、家电和汽车等的消费回暖节奏。

现货成交:据上海金属网,铜价下跌,下游偏观望,按需消费为主,现货市场活跃度偏弱,升水呈下行态势,主流时段平水铜升190元附近成交,好铜升200元附近成交。

策略建议:暂时观望

关注点:全球经济复苏情况、库存表现、7月加息

核心逻辑:目前流动性加速缩紧,市场预期又一次走弱,叠加供需结构支撑或有转弱风险,铝价短期可能偏弱震荡,但由于成本支撑仍在,沪铝底部支撑偏强。若终端消费如预期回暖,铝价重心有望上移。等待国内政策传导至居民消费端。

盘面情况:市场整体承压下,铝价运行相对偏稳。铜油比下降至近几年的最低位,市场担忧经济由滞胀转向衰退。同时鲍威尔在听证会上强调将持续加息,力争让通胀率回到2%,并承认美国经济有陷入衰退的风险,通胀软着陆的难度较大,使得市场受到较强的压制。5月份的终端消费数据不及预期,房地产竣工情况和商品房销售表现继续走弱,市场对于稳经济的预期有所走弱,但从国内来看,稳经济的势头不改,高层近期要求多项举措并行,国常会要求进一步释放汽车消费潜力,支持新能源汽车消费。从5月份的数据来看,我国大量进口铝土矿用以生产,同时氧化铝和原铝的出口量激增,供应内外循环之下,前期海外供应偏紧的局面或得到缓解。

国外需求预期较差,LME铝库存连创新低,海外多地电力极度短缺,被迫开启煤电程序,预期走强。国内来看,原料成本拉涨,电价高位挂起。需求上,由于下游铝材的开工率明显回升,带动原铝的库存走低,但终端消费表现不及预期,当下需求传导不及预期,上游去库的持续性有待观望,谨慎关注6月终端消费数据是否进一步回暖。另外,高利润、宽管制叠加水电充足背景下,铝土矿的进口持续扩张,5月同比增长31%,表明当下铝厂仍在扩大生产,虽然一部分用于扩大出口,但国内的供应仍大规模扩张。

现货成交:据上海金属网,铝价震荡运行,市场商家出货较积极,整体成交表现一般。跟均价小幅下跌,华东市场持货商对网价报均价~+10元/吨附近,华南市场持货商对网价报均价-10元/吨附近。昨日大户收货积极性一般,华东市场收货价在19770元/吨上下。

策略建议:短期观望为主

关注点:全球经济复苏进程、海外电力短缺程度、国内消费

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